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有色金属行业研究报告:国信证券-有色金属行业周报:贱贵金属齐跌,小金属普涨-120507

行业名称: 有色金属行业 股票代码: 分享时间:2012-05-07 17:03:10
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 彭波
研报出处: 国信证券 研报页数:   推荐评级: 谨慎推荐(上调)
研报大小: 619 KB 分享者: j****y 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        市场回顾:本周A  股有色行业指数涨5.94%
        LMEX  金属价格指数收于3488,周跌2.82%;黄金收于1641.38  美元/盎司,周跌0.82%;节后国内小金属市场表现平稳,我们重点跟踪品种多有上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周A  股有色行业指数涨5.94%,跑赢大盘2.98  个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)国信有色五月板块投资组合本周涨6.22%,跑过有色指数0.28  个百分点。
        基本金属:利空数据和美元走强,金属价格全线大跌
        中国国内版4  月制造业PMI  指数向好,但敌不过本周美国和欧元区因素以利空为主的局面,绝大部分金属品种本周呈单边持续下跌态势。分品种看,LME  三月铜、铝、铅、锌、镍、锡周跌幅分别为1.74%、0.93%、0.80%、2.06%、3.43%和3.83%。
        贵金属:美元走强&基金减仓,国际金价小幅走弱
        一方面,全球最大的黄金ETF-SPDR  Gold  Trust  黄金持仓量本周初大幅减仓10.27吨,为最近3  个月来最大的单周减仓规模;另一方面,美元相对走强,黄金价格走势因此持续疲弱。但周五在美国非农就业数据大幅低于预期的情况下,部分避险资金重回黄金。最终黄金收于1641.38  美元/盎司,周小幅下跌0.82%。近期国际市场环境更趋复杂,不排除短期内金价再次调整的可能。从基本面看,前期我们一直强调的支撑金价的三大因素在今年仍可能阶段性发生,黄金依然是屈指可数的具有避险保值属性的投资品种,综合来看,我们中长期依然看好黄金。
        小金属:稀土价格略有起色,板块表现再次居前
        市场关注的稀土价格本周略有起色。轻稀土均价本周涨1.37%,报收18.49  万/吨,较11  年最高点的跌幅为57.58%。而氧化镨钕本周涨0.67%,报收45.4  万/吨,氧化铈持平,氧化镧持平。中重稀土中氧化铽持平、氧化钆涨5.14%;毛坯烧结钕铁硼产品价格本周持平。稀土永磁板块本周涨6.05%,跑过有色指数0.11  个百分点。
        投资建议:五月上调有色板块评级为“谨慎推荐”
        从目前市场实际运行情况来看:美国4  月季调后非农就业人口增幅创去年10  月来新低,  QE3  预期有所增强;而中国经济增速开始趋稳,但未来经济走向仍待观察,现阶段,5  月调降存准率的市场预期强烈;欧元区经济衰退情况可能延续到今年第三季度,欧元区货币政策仍倾向于宽松——“三因素”目前局面是基本面偏利空,但流动性预期增强;加之国内五一期间监管层出台的多重利好,市场风险偏好有望上升。综合考虑,我们月初已上调有色板块评级为“谨慎推荐”。国信有色5月的板块投资组合为:中金黄金(权重20%),山东黄金(权重20%),厦门钨业(权重20%),辰州矿业(权重15%),包钢稀土(权重10%),中金岭南(权重15%)。

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