上汽集团12  年Q1  实现净利润56  亿元，YoY+7%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1~4  月份销量已突破150万辆，YoY+9%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上海大众和上海通用在乘用车市场的优势依旧明显。公司整合集团下华域等零部件资产后，集团内协同效应进一步加强。全年维持10%的销量增长预期。
        预计公司2012、13  年EPS  分别为2.039  元和2.333  元，YoY  分别增长11.17%和14.40%。目前12  年P/E  为8  倍，给予公司买入投资建议，目标价为20  元（2012  年10x）。
        
          Q1  净利润YoY+7%，毛利率有所下降：上汽集团12  年一季度实现营收1239.67  亿元，YoY+13.74%，实现净利润56.08  亿元，YoY+6.95%，EPS为0.509  元，略低于预期。Q1  综合毛利率为18.30%，YoY  下降2.3  个百分点，主要为市场竞争加剧和产品结构下移等等影响所致。Q1  投资收益为36.8  亿元，YoY+14%，为上海大众等企业盈利上升。期内公司管理费用YoY+19%至55.5  亿元，主要为研发费用支出和职工薪酬的增加。
        
          2012  年1~4  月份销售150.91  万辆，YoY+9.17%：其中上海大众和上海通用累计销量分别为43  万辆和44  万辆，YoY  分别增长11%和8%，上汽通用五菱销售52  万辆，YoY+12%，上汽自主品牌销售5.7  万辆，YoY-2.5%。
        预计5  月份乘用车进入淡季后，销量将呈MoM  回落的走势，为正常的季节性波动。