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研究报告:招商证券-基金市场一周观察(0502~0504)经济筑底信号明确,可谨慎增加风险暴露-120507

股票名称: 股票代码: 分享时间:2012-05-07 16:52:04
研报栏目: 基金频道 研报类型: (PDF) 研报作者: 高昕炜
研报出处: 招商证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 664 KB 分享者: tli****71 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        上周  A股市场三个交易日内连续上升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】虽然国际不确定性因素犹存,国内经济降温趋势暂未改变,但不断宽松的流动性为经济好转提供了有力支持,而历史低位的估值也给市场提供了有力支撑。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)市场仍将维持震荡,具有一定风险承受能力的投资者可谨慎加仓。    
        上周沪深两市基金指数跟随股指上涨,其中上证基金指数收于  4,014  点,上涨  2.41%;深圳基金指数收于  4,722  点,上涨  1.87%。传统封闭式基金整体折价率为  12.9%,到期期限超过  3  年的长期基金折价率为  17.34%,到期期限小于  3年的短期基金折价率为  11.57%,长期基金、短期基金和基金整体折价率均有所上升。    
        上周基础股票市场连续上升,主动投资的偏股型基金净值普遍有所上涨,但相对于沪深  300  指数均未获得超额收益。其中封闭式基金单位净值平均上涨  2.10%;开放式灵活股票型和稳定股票型基金分别上涨  3.08%和3.09%;灵活混合型和稳定混合型基金净值分别上涨  2.62%和  2.28%。  
        欧洲方面,西班牙主权信用评级遭到标普下调,荷兰财政预算案谈判破裂,首相辞职,发过政府更迭,多国暴露出风险因素。欧元区  4  月制造业  PMI初值创三年新低,德国制造业  PMI  也大幅下滑,表明欧元区边缘经济体的经济衰退已经波及到核心经济体。欧元区紧缩的经济环境引起的信贷需求疲弱,而且短期内难以改善。因此我们认为欧元区二季度仍将继续衰退。
        美国  4  月份制造业  PMI  指数超预期,显示美国经济复苏动力得以延续。失业率降至  8.1%,好于预期,但非农就业增长人数进一步下滑,显示就业市场的改善有所反复。总体来看美国的经济复苏虽然承受多方面的压力,但短期的负面影响不会改变其长期稳步复苏的势头。  
        受到多方面因素,基础市场一个月以来不断上升。但海外市场不确定性因素不断出现,并且国内政策的兑现程度和时间仍然未知,利好预期也已提前反应,因此市场继续上升的空间有限;但由于目前  A  股市场估值仍然较低,因此下行空间也比较有限,我们维持短期内市场震荡格局的判断。
        

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