法国选举尘埃落定，奥朗德以51.9%的微弱优势获胜。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】"默科齐"组合解散，市场担心奥朗德与默克尔之间能否再次并肩作战。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）选举结果出来之后，大宗商品市场、原油价格和汇率市场把选举结果解读为坏消息，显然对奥朗德与默克尔合作并不看好，我们回顾奥朗德在获胜演讲以及之前的政治主张：  
        关于实施预算平衡：奥朗德认为萨科齐在2016年实现预算平衡并不合理，他提出法国在2017年实现财政平衡，推出200亿欧元的支出计划，对大公司和大银行进行增税。奥朗德对德国长期坚持的欧元区紧缩财政并不是十分赞成，认为促进经济增长才是当务之急。
        对待ECB的看法：奥朗德主张欧央行应该直接对政府和欧元救助基金贷款，以及主张发行欧洲债券，这些政治主张是法德之间分歧比较大的方面，这会增加危机解决的谈判成本。
        批准财政公约问题：奥朗德主张在财政公约中加入支持增长的条款，减少紧缩的内容，否则不批准财政公约（萨科齐表示即便没有加入支持增长条款也会批准财政公约），显然在这点上，奥朗德比萨科齐更让默克尔头疼，但是我们预计这一共约最终还是会达成，只是谈判进度可能会拖延。
        从其政治主张看，奥朗德更多是"宽松派"，他要求修改欧元区条约来反映更少紧缩和更多促进增长的内容，主张打破之前默科齐之间的紧密配合，改变欧洲央行授权，推动发行欧洲债券等。这些主张与默克尔一直在主导的"紧缩"显然是不相容的，从目前获得的信息看，短期内德法两国难以亲密无间而会有更多的争吵。
        经过较长时间法德之间的拉锯，法国总统萨科齐与默克尔达成了合作关系，市场似乎也已经接受了以德国主导的"通过紧缩财政，恢复欧洲经济"的道路，对于财政公约的达成也是比较笃定，然而奥朗德的获胜打破了这一平衡，总统易主对欧债危机的解决会有哪些影响呢？  
        首先：从长期来看，法德在"紧缩vs增长"以及"欧央行独立vs欧央行直接救助危机国"问题上再次面临艰难的决策谈判，这将增加谈判成本，拖延欧债危机的解决进程。
        其次：从短期来看，奥朗德促进经济增长，推迟预算平衡的政策举措会增加市场对主权债务问题的担忧，引起主权债抛售，由此会推升市场融资成本，使得本来暂时平静的主权债务市场再起波澜，但影响程度还需观察。
        最后：在欧央行是否行使最后贷款人问题上，法德之间矛盾再起，我们预计德国会将这一底线坚持到底，欧央行的货币政策不会因为奥朗德的上任而有改变。