行业核心观点：
        给予行业“强于大市”评级。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】通过构建板块与个股筛选指标体系，我们判断小金属板块维持盈利高速增长，黄金、铜、铅锌板块或将面临业绩向上拐点，磁性材料板块面临业绩增速放缓风险。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）板块选择上，小金属>黄金、铜、铅锌>磁性材料，个股方面，云南铜业、辰州矿业、赣锋锂业、利源铝业、包钢稀土、正海磁材、中金黄金、山东黄金业绩或将维持高速成长阶段。
        投资要点：
        
  2011  年行业毛利率触顶回落，行业整体盈利增速延续下滑趋势：2011  年全年，有色金属全行业实现7851.65  亿元营业收入，同比增长33.89%，扣除非经常性损益后全行业实现303.95  亿元净利润，同比增长44.45%。2012  年一季度，有色金属全行业实现1833.65  亿元营业收入，同比增长16.83%，扣除非经常性损益后全行业实现53.44  亿元，同比下降19.74%。行业净利润增速延续下滑趋势。
        
  2012  年一季度行业毛利率触底回升，净利增速有望面临向上拐点：从毛利率变化看，有色金属行业整体毛利率从2011年四季度10.19%逐步提升至2012  年一季度10.43%。金属非金属新材料板块毛利率从2011  年顶峰时的29.17  回落至2012年一季度22.86%。有色金属冶炼加工板块毛利率从2011  年四季度低点9.20%逐步回升至一季度9.83%。通过分析流动性及供需基本面变化趋势，我们认为金属价格有望在中国需求回暖带动重拾升势，在金属价格回升带动下毛利率触底回升，有色金属行业整体盈利增速或面临向上拐点。
        
  小金属板块延续高增长势头，黄金、铜、铅锌面临业绩向上拐点：根据我们构建的三项指标，小金属板块延续高增长势头，结合铜的供需情况，以及铅锌面临的行业外部环境，我们认为铜、铅锌板块有望率先出现业绩增长向上的拐点，个股方面，云南铜业、辰州矿业、赣锋锂业、利源铝业、包钢稀土、正海磁材、中金黄金、山东黄金业绩或将维持高速成长阶段。
        
  2012  年给予行业“强于大市”评级：2011  及2012  年业绩增速看，结合金属价格变化趋势判断，我们认为有色金属行业盈利增速有望面临向上拐点。板块方面，小金属>黄金、铜冶炼、铅锌板块>磁性材料板块，云南铜业、辰州矿业、赣锋锂业、利源铝业、包钢稀土、正海磁材、中金黄金、山东黄金业绩增速有望维持高速成长，株冶集团有望面临业绩拐点。