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研究报告:兴业证券-晨会纪要-120507

股票名称: 股票代码: 分享时间:2012-05-07 15:28:09
研报栏目: 晨会早刊 研报类型: (DOC) 研报作者: 陈晓威
研报出处: 兴业证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 193 KB 分享者: run****xc 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点  
        存量财富再配置股市的逻辑,开始顺畅了  
        2012年度策略《消耗?黎明》对“黎明”行情的逻辑是:若能观察到经济增速低位企稳;资金价格回落到低位;融资游戏规则改变,股市顶层制度设计启动,则A股在大类资产中的吸引力提升,存量财富再配置进入股市。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】      当前,股市政策做多的导向强烈而持续,使得市场风险偏好明显提升,历史上相似场景仿佛再现。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)展望未来数月,存量财富再配置的逻辑更顺畅。          积极的股市政策,四两拨千斤,先盘活市场,再助力经济          年初至今,基本面现实符合“经济不好不坏,通胀不高不低,政策不瘟不火”的判断,经济和盈利相对惨淡,流动性相对改善,大盘维持震荡盘局。          当前盘局中,股市政策的影响力显著提升。如1996、1999年经济和流动性等并没有特别的起色,但股市政策推升行情,化解金融风险、服务经济。          --新一轮积极股市政策,有望成为财富向股市再配置的契机。首先,改善投资环境,影响股市资金供求关系和投资偏好,有助于引导资金转向真正的成长股以及绩优蓝筹股,形成可持续的赚钱效应。其次,遏制非理性圈钱,支持更多创新企业上市,提供更多有吸引力的新股。“行百里者半九十”,我们判断,积极股市政策至少在未来几个月不会戛然而止。          二季度基本面、政策面共振的黄金时间窗口  
        微观验证宏观,恐慌已过,闲钱渐多。4月底我们赴福建特别是闽南草根调研基本结论:经济基本面超预期下滑的风险可控。
        民间资金市场恐慌已过,闲钱渐多。企业家开始耐心寻找新的投资机会。股市的吸引力提升。          --二季度中国经济有望阶段性软着陆,之后虽难言复苏,但这个阶段对复苏的预期有望提升。通胀继续下行。财政政策、货币政策走向,以及流动性的演变趋势应朝着相对积极的方向发展。  投资策略:蓝筹为纲,三角配置  
        下阶段,至少二季度,基本面边际改善和政策面做多共振,特别是积极的股市政策维持市场风险偏好,投资者可以多关注边际改善所引发的机会。      配置上,建议蓝筹为纲,三角配置。首先,紧跟股市政策的导向,以有弹性的绩优蓝筹股为核心配置。其次,前期可借助投资者对经济复苏预期的提升,假装炒炒周期行业复苏的故事。第三,在周期股炒作的中后期,建议精选消费股与成长股打底仓,并逐步增加配置,等待风格切换的时机。

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