◆基本金属：宏观数据低于预期压制金属价格  
        本周金属价格整体下跌，  LME铜价下跌了233美元，跌幅接近3%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上海铜价走势明显强于LME铜价。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）主要受欧美宏观经济数据低于预期的影响。  “软逼仓”传言：近期市场出现一些关于中国公司在LME做空铜被“逼仓”的传言。大致情况是：由于国内需求旺季不旺，保税区仓库铜库存高企，而LME铜价走势明显强于国内铜价走势，出现很大的“负价差”，因此国内一些公司在LME市场做空铜，并用保税区仓库的铜去交割获利。可能是空头仓位过大，据传有70-80万吨，被国外某机构盯上，国外机构赌没有这么多的铜可用来交割，保税区仓库的铜绝大部分被质押，可立即交割的量很小。因此做多铜，对国内做空的机构形成“逼仓”  。从LME持仓分布看，近月合约的持仓量的确较大，但是近几天LME铜近月合约升水大幅度下跌，降低了移仓成本。如果近月合约升水继续大幅度下跌，甚至出现贴水，那就不需要交割，直接移仓就行了。这个问题还需继续跟踪。  在“五一”假期，中国股市利好政策接二连三，在大盘上涨的背景下，作为β值最大的有色金属板块受到追捧，但铜价一直在“拖后腿”  ，尤其是LME铜价走得很弱。主要原因在于本周欧美宏观经济数据尤其是美国就业数据低于预期，但市场又对中国宽松政策充满期待。我们目前仍维持对基本金属的“谨慎”态度，政策的“预调微调”还不足以提升下游需求。