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汽车行业研究报告:招商证券-汽车行业2008年3月月报-080321

行业名称: 汽车行业 股票代码: 分享时间:2008-03-21 15:54:30
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 汪刘胜
研报出处: 招商证券 研报页数: 8 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 77 KB 分享者: 19****0 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂉    单月销量环比下降,同比增速仍然较好。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2008  年2  月份,汽车产销数据为65.64/66.36  万辆,同比增长14.42%/19.21%,环比下降20.51%/22.73%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)乘用车产销47.16/48.89  万辆,同比增长12.28%/17.05%;重卡销量2.4  万辆,环比略微下降,同比增长76.62%;大客销量1.67  千辆,同比下滑19.5%。
􀂉    2008  年2  月份汽车销量销量下滑意料之中。由于春节长假的影响,2  月份通常为全年单月销量最低的一个月份,2008  年由于雪灾的持续性影响,同比增长速度落后于1  月份乃意料中事。三月份为汽车销售旺季月份之一,有望超过单月销售百万辆。
􀂉      2月份中高端产品销量增速有所回升。中高端轿车产品在最大程度上影响汽车行业利润。2  月份中高级产品占总轿车销量18.25%,同比增速19.86%,1-2月中高级车占轿车总销量17.86%,同比增长仅为11%,2  月份中高端产品同比增速有所回升;07  年同期,2  月轿车销量中中高级车占18.26%,1-2  月轿车销量中中高级车占19.93%,均略高于2008  年本期的数据。
􀂉    3  月份销量值得重点关注。3、4  月份通常为汽车销售旺季,我们认为目前影响汽车私人消费的主要因素并没有发生改变,预计3  月份乘用车销量将超出1月份,有望达到70  万辆水平,保持超出20%的同比增长。
􀂉    销售增长趋势不变,维持行业推荐评级  短期内受市场整体估值水平下调及对于钢材价格上涨必然事件的影响,近期汽车股下调幅度较大,平均动态PE接近20  倍。我们认为汽车行业投资应可调整为轻行业重企业,从企业自身业务素质及发展前景来说上海汽车(600104)、一汽轿车(000800)、江铃汽车(000550)以及福耀玻璃(600660)在充分调整后,凸现较好投资价值。

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