提高国企分红比例有利于优化经济结构  
        中国新闻网：中美双方联合发布的新闻稿显示，中方将稳步提高国有企业红利上缴比例，增加上缴利润的中央国企和省级国企的数量，将国有资本经营预算纳入国家预算体系，继续完善国有资本收益收缴制度。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  【点评】分税制改革后，国家停止向国有企业征收红利，直至2007年国务院恢复了对国企红利的征缴，但仅基于适度从低的原则对中央企业按0到10%不等的比例征收。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2011年，国务院提高了央企分红比例，目前达5%-15%不等，平均约在10%的水平，总体来看，国家对国企红利征缴比例仍处在非常低的水平。从历史看，较低的国企分红对经济的影响有利有弊：一方面，大量的利润留存激励了企业管理者改善经营并刺激了国企的投资冲动，促进了经济增长，国企固定资产投资约占固定资产投资的三分之一，而固定资产投资60%的资金属于自筹；另一方面，大量的利润留存也带来国企过度投资以及投资低效率的问题。美国要求中国提高国企分红比例，主要是他们认为中国国企通过大量利润留存享受政府补贴而获得政策倾斜。我们认为，提高国企分红比例可能有三个方面的影响。首先，分红比例的提高将使国企的固定资产投资大幅减少，但却为提高投资效率提供了可能，同时也可能促进私人投资的增长，有利于打破国企垄断。其次，分红比例提高获得的收入可以用于社保和养老开支，也可以成为政府财政收入为减轻社会总体税负提供支撑，从而可能刺激消费的增长。最后，提高分红比例对社会总产出的短期影响为负，但长期影响为正；有利于优化经济结构，并可能为社会带来很大的制度红利。    中央财政今后5年中将每年安排30亿元的中小企业发展基金  
        新京报：日前国务院出台了《关于进一步支持小型微型企业健康发展的意见》，在此次国务院发布的诸多扶持小微企业发展举措中，减税被放在首位。针对当前小微企业存在的突出困难和问题，国务院意见提出，在2011年中央财政安排中小企业专项资金128.7亿元基础上，2012年专项资金总规模扩大至141.7亿元，以后逐年增加。此外，国务院提出，今年将依法设立国家中小企业发展基金，中央财政安排资金150亿元，分5年到位，2012年安排30亿元。  【点评】在经济放缓阶段，中小企业抵抗风险的能力要远弱于大型企业，从中采PMI与汇丰PMI之间的差距可见一斑，另外，当前中小板、创业板上市公司的业绩下滑幅度也明显比主板上市公司大得多，这些都凸显出当前中小企业所面临的境地更加艰难。一是中小企业获得银行资金方面的支持远不如大型企业，尤其在经济下滑、资金紧张时期；二是中小企业的主营业务不如大中型企业稳健，大多中小企业的生产经营非常依赖于大型企业；三是中小企业的管理水平与大中型企业存在一定差距，导致市场竞争力较弱。但中小企业在社会经济中所起的作用又至关重要，尤其是在经济贡献、吸纳就业以及社会稳定方面。自去年以来我国已出台不少支持小微企业发展的政策，包括：提高小微企业营业税、增值税起增点；将小微企业减半征收企业所得税政策延长到2015年底并扩大范围；在2014年10月31日前对金融机构与小微企业签订的借款合同免征印花税等。此次安排30亿元的中小企业发展基金，虽然其规模对中小企业巨大的资金需求来说是杯水车薪，但对中小企业支持的信号更加强烈，预计未来在中小企业减轻税负与拓宽融资渠道方面会有更多的动作。            郭树清：放松管制，全力推动并购重组市场健康发展  
        上海证券报：中国证监会第四届上市公司并购重组审核委员会暨第二届并购重组专家咨询委员会成立大会昨日在京召开。证监会主席郭树清在会上表示，当前推进上市公司并购重组已具备更加有利的条件，进一步加大资本市场支持并购重组力度应主要把握好两方面，一是继续放松管制，切实提升市场运行效率；二是强化市场基础建设，全力推动并购重组市场健康发展。  【点评】近几年来，上市公司并购重组活动愈加活跃，并且对推动产业结构的调整发挥了重要作用。2006至2011年共有143家上市公司实施了行业整合类的重大资产重组，累计交易金额7570亿元，主要行业的集中度明显提升。郭树清也为资本市场并购重组的发展给出了大方向，他指出了两个方面：一是继续放松管制、加强服务、鼓励创新、激发活力，切实提升市场运行效率；另一方面是着力强化市场基础建设，不断完善相关制度安排，全力推动并购重组市场的健康发展。我们认为这利好于重组概念的上市公司，尤其是一些资质较好且符合政策导向的上市公司。去年我们宏观组也曾去浙江、湖南等地调研，了解到浙江省金融办对于其上市公司的并购重组行为十分支持，尤其鼓励龙头上市公司对资质较差企业、本省上市公司对外省企业的并购行为，这方面的投资机会值得期待。