事件：  
        2012  年4  月30  日食品行业67  家上市公司11  年报及12  年一季报已公布完毕，行业整体继续保持较高速度增长，若干上市公司业绩不断超越市场预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  观点：  
        1.行业收入与利润：11  年行业延续较高增长态势，总收入和净利润分别同比增长25.61%、35.80%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）净利润增速大幅超越整体A  股近23  个百分点，毛利率也比去年同期高出1.39  个百分点；12Q1  行业盈利能力得到进一步增强。净利润增长最快的子行业分别是软饮料、乳制品和白酒，净利润出现下滑的是调味品与食品添加剂、肉制品和啤酒。  按国信证券行业分类（食品饮料上市公司覆盖较全），据报表分析，2011  年食品饮料行业整体收入、营业利润、利润总额以及归属母公司净利润分别2745.52  亿元、474.51  亿元、495.55  亿元和355.84  亿元，分别同比增长25.61%、38.99%、37.01%和35.80%。纵向来看：行业收入增速和毛利率水平高于去年同期1.1  和1.39  个百分点，但净利润增速同比略微下降0.4  个百分点，主要原因为11  年第四季度行业收入和净利润增速都出现不同程度的下滑。横向来看：行业收入增速略高于全部A  股，净利润增速则大幅超越全部A  股近23  个百分点，高盈利水平继续维持。2012  第一季度行业整体收入、营业利润、利润总额以及归属母公司净利润分别增长20.42%、40.57%、39.49%和39.69%，环比2011  年，除收入增速回落5  个百分点外，  营业利润、利润总额以及归属母公司净利润增速都有不同程度的提升。行业毛利率达到44.63%，环比提升近4  个百分点，这表明12  年第一季度行业的盈利能力得到进一步增强。  子行业表现分化，提价能力成为业绩增长关键因素。在CPI  高企的2011  年，价格中枢的上提能力成为行业业绩的标尺。白酒提价能力为行业最强，在"量升"的配合下其11  年表现最佳，行业收入和净利润增速分别达到44.27%和近60%，其中收入增速创历史新高，尤其是二三线白酒不断超越市场预期。受提价受限以及政府采购"限高令"影响，白酒一季度收入和利润增速都出现回落。11  年表现较好的其次为乳制品行业，  虽然个别企业出现品质安全事件，但并没有引发行业危机。而且行业还逆市提价，尤其是奶粉。11  年乳制品收入和净利润增速分别为24.56%和72.52%，12  年第一季度在提价和费用率下降的带动下，行业净利润增长77%，增速环比增加4.5  个百分点。提价能力较差的调味品与食品添加剂、肉制品和啤酒行业在原材料价格上涨的倒逼下，净利润增速出现50.44%、33.87%和2.68%的下滑。但啤酒行业12  年第一季度净利润实现正增长；肉制品行业受"瘦肉精"事件影响，11  年收入增速虽然仅为4.89%，排在所有子行业的最后，  但环比11Q3  收入增速提升近4  个百分点，并且12Q1  收入增速环比也提升近10  个百分点，表明行业正逐步从低谷中恢复。