投资要点
投资策略:尿素继续涨价需防政策风险,轮胎受益需求成本双重利好。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】基础化工建议优选业绩确定性高的品种与主题投资,继续看好国外尿素价格大幅上涨带来的化肥股交易性机会,氮肥行业2-3 季度将有超预期收益。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)推荐低估值、季报业绩增长确定性高的农化公司:湖北宜化、鲁西化工、华鲁恒升、四川美丰、金正大。化工价格胶着,一季度子行业业绩分化加剧,优选需求率先回暖成本消化完全的品种,主题投资有短期价格上涨预期的甲醇与受益需求与成本下行的橡胶制品行业,关注远兴能源、广汇股份、风神股份、赛轮股份、双箭股份。
本周综述:石油化工,油价短期大幅震荡偏空,基本面为近期主流基调。BRENT/WTI 收于113.18/98.49大幅下跌,由于美国就业增幅持续疲弱加重了市场对经济复苏的忧虑,同时OPEC 表示增加供应推动油价下调。5 月13 日伊朗核谈也为油价埋下更多不确定性,未来美联储推出更多QE 的预期将与疲弱的全球经济数据、欧债问题的进一步深化等因素共振,增加油价的波动性。基本面利空已成为油价重心下行的拖累,不排除事件性因素驱动油价看高至120 美元,中期继续看空。成品油调价:目前三地油价变化率-3.3%,下周成品油价下调窗口有望开启,预计下调幅度4%,折合0.2 元/L。基础化工:一季度子行业业绩分化加剧,优选需求率先回暖成本消化完全的品种。上周大宗化工品跌多涨少,尿素、甲醇继续上涨,化纤链涨跌互现,原料上涨。合成橡胶继续下跌。油头原料涨跌互现,烯烃继续下跌苯系反弹。
随着油价大跌,未来石脑油开工率将提升,中期有利于精细化工的成本降低。煤头成本保持较好,尿素/甲醇价格上涨。国内外尿素因供需偏紧继续上涨,推动国内尿素股估值提升,支撑行业2-3 季度有超额收益。推荐低估值、业绩增长确定性高的氮肥与复合肥。
价格监测:石油化工,涨幅前三:天然气 Henry Hub、GPPS(上海)、二甲苯(华东)。跌幅前三:丁二烯 (韩国FOB)、Brent 原油、Dubai 原油。基础化工,涨幅前三:MEG (华东)、天然橡胶(印尼 RSS1)、DME(山东久泰)。跌幅前三:R134a(巨化股份)、丁苯橡胶(SBR1502 华东)、顺丁橡胶(BR9000 华东)。