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中远航运研究报告:东莞证券-中远航运-600428-2007年年报点评-080321

股票名称: 中远航运 股票代码: 600428分享时间:2008-03-21 14:57:42
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王珂英
研报出处: 东莞证券 研报页数: 6 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 56 KB 分享者: li****o 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        ●中远航运2007  年实现营业收入53.25  亿元,同比增长38.29%,实现归属于上市公司股东的净利润10.74  亿元,同比增长84.29%,每股收益1.64  元,每10  股派7  元(含税)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】平均运价涨幅较大、卖船一次性收益以及新会计准则减少了折旧使得公司盈利高于我们之前的预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        ●考虑到中国出口需求的持续旺盛,全球经济的衰退对杂货运输市场影响不大、新兴市场因素强力支撑杂货运输市场、杂货运力下水较少,主要港口压港短期内难以缓解、运价波动幅度小,稳定性强运力等因素的作用,另一方面受国际干散货市场高位盘整的带动,预计08  年杂货运输市场景气还将继续。
        ●我们认为公司发行分离式可转债募集资金为公司的未来发展提供充足的资金支持,减少了公司发展中面临的一些不确定性。目前广州远洋尚有一些木材船和沥青船,我们预计有可能在08  年注入,则有可能带来业绩的增厚。由于公司2007、2008  年没有运力投放,正在建造的2  艘5  万吨级半潜船和12  艘多用途船将在2009  年进入公司,2009  年  和2010  年运力增长将带来业绩的增长。
        ●维持“推荐”评级。我们维持公司08-09  年1.85  元和2.25  元的盈利预测,08  年的动态市盈率为18  倍,低于行业的平均市盈率,而且其本身的估值处于较低水平,鉴于公司所处行业的景气上可以持续的,我们维持对其的“推荐”评级。

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