2011年，公司实现营业收入12.35亿元，同比增长13.8%；营业利润2.83亿元，同比增长26.9%；归属母公司净利润2.06亿元，同比增长53.94%；基本每股收益0.4682元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】分配方案为：每10股派发2元现金红利（含税）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        2012年一季度，公司实现营业收入4.83亿元，同比增长28.05%；营业利润1.06亿元，同比增长26.75%；归属母公司净利润7152.26万元，同比增长25.64%；基本每股收益0.1622元。
        营业收入增速放缓，盈利能力有所提升。报告期内，公司实现主营业务收入12.35亿元，同比增长13.8%，相对于2010年全年24.6%的增速有所放缓。其中，白酒业务取得收入11.86亿元，同比16.18%。当期综合毛利率为52.23%，同比提升1.29个百分点。主要原因是产品结构调整以及报告期内公司对产品提价所致。
        疆内市场增长稳健，疆外市场增长缓慢。报告期内，疆内市场实现收入7.34亿元，同比增长25.45%；疆外市场实现收入4.52亿元，同比增长3.74%。从数据中可以看出，公司产品在疆外地区未有明显突破。
        销售费用变化不大，管理费用有所下降。公司投放销售费用8116万元，同比增长0.1%，变化较小。我们认为，若要在省外业务方面获得突破，则需要加大销售费用投放力度。当期计提管理费用7014万元，同比下降20.44%，主要是由于本公司的年终奖金采用“目标销售任务+超额提成的计提方法”进行计算，由于本期完成的销售任务较目标任务增幅较低，为此本期公司计提的奖金减少所致。
        煤焦化项目已经启动。公司2007年起投资参与建设、目标年产95万吨的煤焦化工程项目，一号焦炉主体工程已经完成。
        该项目已于2011年9月19日顺利出焦投产。由于设备调试及生产线磨合尚需要一定时间，目前尚无法贡献业绩，预计该项目有望从2012年下半年起贡献收益。
        盈利预测：我们预计公司2012-2014年的EPS分别是0.70元、0.86元、1.05元，以公司截止2012年4月26日收盘价11.17元计算，对应的动态PE分别是20X、16X、13X。我们维持公司“增持”的投资评级。