业绩简评
        公司  2012  年第一季度营收140.86  亿元，同比增加8.13%，归属母公司股东净利润8.05  亿元，同比增长3.08%，EPS  为0.312  元，符合我们预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        经营分析
        上汽销量增长带动公司营收：2012  年第一季度，上汽集团销量累计销量达114.1  万辆，同比增长8.1%；华域汽车两大主要客户上海大众与上海通用的销量分别增长11.5%与10.7%，均远超行业整体增速。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司2011  年72%的营收来自上汽集团，上汽的销量增长与结构优化，推动公司业绩快速增长；第一季度，公司营收与毛利同比分别增长8.13%与8.34%，均与上汽销量增速基本持平。作为行业龙头，依靠数款主打新车与次新车销量增长的带动，上汽2012  年的销量增速仍有望超越行业整体水平，华域的业绩也有望实现较快增长。
        投资收益小幅回落：第一季度，公司投资收益为4.34  亿元，同比下滑3.75%，略差于乘用车行业1.8%的降幅；投资收益占当期归属母公司股东净利润的比重下滑至54%，较去年同期与2011  年全年分别下滑3.8  与6.6个百分点。公司联营与合营企业中，小糸车灯、纳铁福传动轴、采埃孚转向机、法雷奥电器等数家企业均是各自细分市场的龙头企业，随着行业销量增速的回升，全年投资收益仍可实现稳健增长。
        盈利能力基本稳定：第一季度，公司毛利率为16.36%，较去年同期与2011  年全年分别提升0.03  与0.08  个百分点；但因管理费用率同比增加0.56  个百分点，公司首季度净利率下滑0.7  个百分点至10.28%，与2011年全年基本持平。
        盈利预测
        我们维持公司  2012-2014  年归属母公司股东净利润为33.22、37.44、41.83  亿元的盈利预测，同比分别增长11.1%、12.7%与11.7%，对应EPS  分别为1.29、1.45  与1.62  元。
        投资建议
        作为  A  股汽车零部件龙头企业，旗下诸多零部件企业质地优秀、竞争优势明显，目前股价对应2012  年PE  仅8.0  倍，估值具有较大提升空间，维持公司“买入”评级。