2012年第一季度，公司实现营业收入6.98亿元，同比增长15.43%；营业利润5,462万元，同比增长12.17%；归属母公司净利润3,027万元，同比增长7.83%；每股收益0.13元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        毛利率下降，销售和财务费用率提升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2012年一季度，公司综合毛利率为32.83%，同比下降0.15个百分点。一季度公司产生的销售费用为7,496万元，同比增长15.55%，销售费用率为10.74%，同比增加0.01个百分点。管理费用7,387万元，同比增长8.63%，管理费用率为10.58%，同比减少0.66个百分点。财务费用1,172万元，同比增长123.76%，财务费用率为1.68%，同比增加0.81个百分点。
        南山门票分成持续履行。2011年4月14日，南山门票分成协议正式通过公司股东大会决议生效，履行《南山文化旅游区门票收入分成协议》，2012年第一季度南山公司实现营业收入12822万元，其中门票收入5731万元，利润总额5529万元，支付门票分成款6349万元。
        轻资产的酒店管理公司注入。为了把首旅股份最终打造成为以酒店品牌运营管理、酒店物业投资以及景区运营管理和投资为主业的优质旅游上市公司。首旅股份置入首旅集团持有的首旅建国75%股权，估值为6,038万元；首酒集团持有的首旅酒店100%股权，估值为8,230万元；首酒集团持有的欣燕都86.6%股权，旅店公司持有的欣燕都13.4%的股权，估值为6,100万元。并置出估值为18,542万元的北展分公司的全部资产及负债给首旅集团。评估值产生的差价为1,825万元，由首旅股份以现金方式向首旅集团补齐。此外，首旅集团对注入资产的业绩有所承诺。目前公司收购后的股权变更等项工作已全面顺利开展。
        盈利预测与投资评级：预计公司2012年至2014年每股收益为0.59元、0.61元和0.62元。以4月25日收盘价13.98元计算，对应动态市盈率为25倍、24倍和23倍，维持公司“增持”的投资评级。
        风险提示：提示注入的酒店管理公司盈利能力的不确定性。