业绩概述:  报告期内，公司实现营业收入2.77  亿元，同比下降20.5%；营业利润亏损1,064  万元，而上年同期盈利8,636；归属母公司所有者净利润亏损1,290  万元，而上年同期盈利6,117；基本每股收益-0.04  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        归属于上市公司股东的净利润比上年同期下降  121.10%，主要原因是：1）房地产开发商结算代理费的周期仍未改善，造成本报告期结算的代理费收入明显低于去年同期水平；2）房地产市场的土地交易量、新开工量和房地产投资等指标的下滑开始影响公司的顾问业务，使公司顾问业务收入同比减少；这两项主营业务收入的下降导致公司经营出现亏损。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司预计这种状态上半年出现改善的可能性不大，上半年净利润同比下降70%-100%。
        代理顾问收入比重占六成以上。按照业务类型划分，代理业务收入占比64.15%，顾问业务收入占26.44%，经纪业务收入占1.17%，物业管理收入占7.92%，其他业务收入占0.32%；按照收入的区域来源划分，华南区域占55.23%，华东区域占14.33%，华北区域占18.05%，山东区域占4.47%，物业区域占7.92%。
        综合毛利率出现下滑。报告期内，公司综合毛利率为18.33%，同比下降24.89  个百分点。主要由于收入增长速度低于规模扩张带来的成本费用增速;同时管理费用大幅增长。管理费用率17.85%，同比增加4.41  个百分点，为期内利润大幅下滑的重要原因之一。
        已实现未结算代理销售面积可结算收入5  亿多元。2011  年新增签约代理项目面积6208  万平米，同比增长24.28%，按照0.85%的代理收费率，新签约代理面积可结算收入50  多亿元。已实现但未结算的代理销售额690  亿元，按照0.85%的代理收费率，可实现不低于5  亿元的代理收入。
        盈利预测与投资评级。我们之前预计公司2012-2013  年的每股收益分别为0.55  元、0.64  元，按最近收盘价格测算，对应动态市盈率分别为27  倍、23  倍。给予“增持”的投资评级。
        风险提示：政策调控导致房地产投资力度、商品房销售面积下降；银行放贷缓慢导致收入结算周期拉长。