2012 年一季度概述:公司实现营业收入2.11 亿元,同比增长56.66%;营业利润1295.23 万元,同比下降44.33%;归属母公司所有者净利润202.39 万元,同比下降88.45%;基本每股收益0.0030 元/股。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
一季度增收不增利。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)一季度公司营业收入同比增长56.66%,主要为电子市场经营面积以及租金同比增加,且电子商务收入提升所致,而净利润同比下降88.45%的主要原因为:1、毛利率下降。由于公司电子市场扩张以及电子商务成本上升,导致本期公司综合毛利率同比下降12.4 个百分点。2、投资收益亏损增多。本期公司投资收益为亏损1088 万元,亏损额比去年同期增加695 万元,主要由于本期公司参股子公司三洋华强激光电子公司亏损同比扩大,且去年同期公司收到转让参股公司股权及基金分红收益,本期无。
全国布局稳步推进。公司第一家异地拓展项目济南电子专业市场已于2011 年11 月开业,整体出租率已超过80%,而市场配套的公寓、写字楼已于2011 年4 月开售,共实现合同销售金额5.2 亿元,预计于2012 年开始结算。另外公司在报告期内于石家庄以及芜湖拿地,全国布局的步伐正在稳步推进。
销售回款大幅增加。一季度公司销售商品及提供劳务收到现金4.71 亿元,同比增长388%,主要系本期公司预售石家庄华强数码广场部分地上商业面积所致。截至2012 年一季度末公司预收账款达9.86 亿元,较年初增加2.8 亿元,其中济南电子专业市场的公寓部分有望于今年结算,业绩保障度高。
给予“增持”评级。我们预计公司2012 年、2013 年实现每股收益0.39 元和0.50 元,按最近收盘价6.62 元计算,对应的动态市盈率分别为17 倍和13 倍,公司定位清晰、商业模式独特,我们看好公司未来的扩张能力,给予公司“增持”投资评级。
风险因素:销售结算不达预期、销售下行导致现金流压力增大