业绩简评
        2011  年年报业绩：全年实现营业收入、营业利润、利润总额、净利润、EPS  分别为99.45  亿元、14.46  亿元、15.76  亿元、12.06  亿元、1.20  元，分别同比增长32.59%、50.14%、52.45%、59.13%、60.00%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司拟向全体股东每10  股派发现金8.4  元（含税）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        经营分析
        Meters/bonwe，系列品牌架构更为清晰；ME&CITY，产品结构不断优化，渠道布局逐渐深化：
        MB：MB  品牌知名度高，运营相对成熟，为覆盖更为细分的消费人群，公司充分发挥设计方面的核心优势，不断强化主题化、品类化的产品开发策略，分别形成了风格界定清晰的MTEE、MJEANS、MPLOAR、MSHOOZ  的产品系列，并在MB  品牌下设定位于都市时尚的系列品牌TAGLINE、独立童装品牌MooMoo。
        MC：MC  品牌处于调整期，公司根据品牌定位，在产品的时尚度、性价比方面进一步提高，强化精致、时尚的产品特点；渠道拓展则以购物中心为主、商场渠道为辅，并推进了童装加盟市场业务的开展。
        渠道扩张快速推进：报告期内公司店铺数量达到4793  家，店铺数量同比净增长31%，其中MB、MC  品牌店铺数量分别同比净增长23%、130%；新增店铺以中小型店铺和童装店铺居多。
        财务指标变动：1）受库存消化力度加大的影响，综合毛利率下滑1.24  个百分点至44.17%；2）期间费用率同比下降3.33  个百分点至28.68%，其中销售费用率、管理费用率分别下滑3.34、0.90  个百分点至23.18%、3.43%；3）应收账款周转率下降1.13；4）存货26  亿元基本控制在年初水平上；5）经营活动产生的现金流量净额9.77  亿元。
        盈利预测、投资建议
        公司在产品设计、营销、大店经营方面具备比较优势，并且我们认为公司这一优势仍将继续保持，公司MC  品牌目前仍处于经营策略调整期，我们时刻关注公司经营策略的调整结果及财务指标未来的稳定性好转的持续性，预计公司2012-2014  年净利润分别为15.8  亿、20.3  亿、25.2  亿元，同比增速分别为30.7%、28.4%、24.7%，  对应EPS  分别为1.57、2.02、2.51  元