2011 年业绩概述:全年实现营业收入3.04 亿元,比上年增长38.27%;实现利润总额2.03 亿元,比上年增长92.56%;净利润1.54 亿元,比上年增长89.35%;基本每股收益0.43元,按每10 股派发现金红利0.6 元(含税)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
2012 年一季度业绩概述:期内实现营业收入8174 万元,比上年下降21.17%;归属于母公司净利润3361 万元,比上年下降40.97%;基本每股收益0.094 元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
信托业务为毛利主要来源。2011 年贷款业务收入1621 万元,同比增长114.6%,营业利润率95.46%;信托业务收入2 亿元,同比增长157.4%,营业利润率93.15%,同比提高4.8 个百分点。房地产业务收入455 万元,同比大幅萎缩。同时公司通过贷款和投资可供出售金融资产、交易性金融资产、持有至到期投资等多种方式运用自有资金,报告期内实现固有业务收入1.17 亿元。
2012 年一季度营业收入同比下降主要由于房地产及其他业务的剥离,信托业务收入仍保持同比大幅增长。1、由于已政策性转让的子公司不再纳入合并报表范围,房地产销售收入和房地产销售成本减少100%,其他业务收入减少71%;2、利息净收入增加296%,主要是贷款平均规模较上年同期增加使得贷款利息收入增加;3、手续费净收入增加170%,主要是信托主业的拓展使得信托报酬增加。
信托业务快速成长。2011 年新增信托计划155 个,新增信托规模417 亿元;存续信托规模509 亿元,比年初增长150%以上;实现信托手续费和佣金净收入1.8 亿元;清算兑付信托计划51 个,兑付信托资产规模150 多亿元,兑付的信托计划全部实现了预期收益。
实业清理完成:在银监会的监管要求下,房地产等非信托主业要逐步退出公司经营。公司于2011 年3 月11 日与陕西高速公路建设集团公司签订《股权转让合同》,至8 月股权转让款全部到账,鸿业地产股权转让交易完毕;另外公司于2011年7 月15 日与锦江物业公司签订股权转让合同,转让公司所持鸿信物业100%股权,转让价格587.26 万元,至7 月股权转让款到账,报告期内公司完成实业清理。
定向增发已完成:定向增发股份已于2012 年4 月25 日上市,筹集资金21 多亿元全部用于充实公司资本金,增强业务实力。净资本大幅扩充后公司业务发展空间随之有效拓宽,综合发展能力提升有了坚实基础。2012年度计划实现营业收入4.06 亿元,营业支出控制在1.55 亿元之内,新增信托规模不低于220 亿元。
盈利预测和投资评级:我们预测公司2012 年、2013 年可分别实现每股收益0.33 元和0.44 元,以最新收盘价14.47 元计算,对应的动态市盈率分别为44 倍和33 倍,估值较高,但公司增发刚完成,有释放业绩的需求,提高投资评级至“增持”。
风险提示:行业受政策调控风险。