业绩简评
        2011  年公司全年实现净利润1,169,864.25  万元，EPS  0.79  元，同比增长9.72%，每股派现金股利  0.39  元，分红率49.4%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2012  年一季度实现净利341,733.47  万元，EPS0.23  元，与去年持平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        经营分析
        主  业  经  营  稳  健  ，  保  持  稳  定  增  长  ：  2011  年公司主营业务收入完成4,370,262.16  万元，同比增长  7.05%，其中货运3,481,543  万元，同比增长8.08%，大秦线完成运量4.4  亿吨，同比增长8.7%，全年公司货物运输量完成  76,330.0  万吨，同比增长  3.9%；换算周转量完成  3,707.0  亿吨公里，同比增长  8.3%。；实现客运收入470,688  万元，同比增长6.31%，此外2012  年Q1  共实现营业收入1,119,000  万元，受大秦线煤炭运量增速下降1%影响，营收同比仅小幅增长2.7%，总体来说公司主业经营情况良好，保持稳定增长。
        朔黄线投资收益增长  211%，贡献EPS  0.09  元：2011  年朔黄线运量1.77亿吨，贡献投资收益181,263.70  万元，扣除所得税贡献EPS0.09  元，12年Q1  贡献投资收益135,948  万元，贡献EPS0.023  元，而未来2-3  年，朔黄线能力将逐渐提升到3.5  亿吨，持续增长态势明确，投资收益贡献EPS将有望超过0.2  元。
        成本控制符合预期，未来财务费用将小幅增长：公司2011  年主营业务成本同比增长8.3%，12Q1  营业成本同比增长4.3%，营业成本虽有上升压力但总体控制较好，考虑到2012  年公司将通过自筹方式来解决36  亿左右的资金需求用于设备更新和基建投资，财务费用将继续保持小幅增长。
        高分红继续凸显防御之王本色：2011  年公司分红率接近50%左右，我们认为在没有铁道部的重大财务政策变动之前，我们预计公司将不会调整分红政策，未来三年公司分红率都有望保持在50%左右水平。