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南京中商研究报告:天相投顾-南京中商-600280-剥离超市资产,专注百货业务-120420

股票名称: 南京中商 股票代码: 600280分享时间:2012-05-05 17:36:22
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王旭
研报出处: 天相投顾 研报页数: 3 页 推荐评级: 增持
研报大小: 190 KB 分享者: amu****24 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        2011  年,公司实现营业收入65.79  亿元,同比增长33.24%;营业利润2.69  亿元,同比增长128.79%;归属母公司净利润5,333  万元,同比增长15.54%;每股收益0.37  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2012  年一季度,公司实现营业收入16.04  亿元,同比下降8.84%;营业利润1,346  万元,同比下降65.49%;归属母公司净利润95  万元,同比下降69.08%;每股收益0.01  元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        销售、管理费用率同比减少。2011年公司产生的销售费用为2.89亿元,同比增长22.28%,销售费用率为4.39%,同比减少0.39个百分点。管理费用5.45亿元,同比增长9.39%,管理费用率为8.29%,同比减少1.81个百分点。财务费用1.38亿元,同比增长85.14%,财务费用率为2.09%,同比增加0.59个百分点。
        公司剥离超市业务。公司4月7日发布公告,拟将控股子公司南京中商金润发超市有限公司所持有的南京中商金润发鼓楼购物中心有限公司100%的股权和南京中商金润发龙江超市有限公司100%的股权分别以1243.42万元和1824.08万元转让给青岛润泰事业有限公司;此次出售之后,公司将更加专注百货业务,同时降低了经营风险。
        积极推进“内涵式增长与外延式扩张”发展战略。未来公司将继续组织实施外立面改造规划,同时要合理部署各楼层的商品布局,提高客流量和客单价,提升整体形象和业绩。另一方面,公司积极推动徐州中央国际广场、淮安雨润新天地、镇江雨润广场等项目的前期、拆迁、开工建设工作,并积极积极筹备大冶、河西开店营运工作。
        盈利预测与投资评级:预计公司2012  年至2013  年每股收益为0.56  和0.61  元。以4  月19  日收盘价29.38  元计算,对应动态市盈率为52  倍和48  倍;我们较看好公司的长期发展,因此维持公司“增持”投资评级。

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