公司目前主要从事超细纤维聚氨酯合成革的研发、生产、销售与服务,主要产品为超细纤维聚氨酯合成革系列产品,主要包括超细纤维基布、超细纤维绒面革和超细纤维贴面革。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
超细纤维合成革属于合成革中的高端产品,产品符合国家产业政策,是绿色化工产品,市场前景广阔。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司是国内超细纤维聚氨酯合成革的龙头企业,年产能1560 万平方米。
2011年,公司实现营业收入4.71亿元,同比增长8.64%;营业利润8543.11万元,同比下降8.49%;归属母公司所有者净利润7894.14万元,同比下降2.88%;基本每股收益0.52元。
2012年一季度,公司实现营业收入1.21亿元,同比增长13.96%;营业利润1066.31万元,同比下降30.53%;归属母公司所有者净利润841.22万元,同比下降35.89%;基本每股收益0.05元。
原材料价格过快上涨吞噬公司利润。报告期内,由于2010年12月新增300万平方米/年超细纤维聚氨酯合成革产能达产以及2011年10月和12月分别建成了360万平米/年超纤基材扩建项目和300万平米/年超细纤维聚氨酯合成革技改项目,使得公司营收同比增长8.64%。虽然营收有所增长,但是由于以下三点原因使得公司利润同比出现下滑:1)公司一方面加大了新产品的开发力度使得研发费用有所增加;另一方面公司自2010年下半年起提高了一线员工和管理人员的工资。最终导致2011年公司管理费用增长较快,同比增长17.95%;2)原材料价格大幅上涨,给公司成本带来巨大压力。2011年全年公司产品平均毛利率为25.25%,同比下滑7.20个百分点;3)公司下游主要为鞋、箱包企业。受到国家调结构、抑制通胀等宏观政策的影响,出口和内需均受到不同程度的影响,导致2011年下半年下游开工率较低,从而对公司产品超细纤维聚氨酯合成革的需求有所减少,拖累了2011年的总体营收。我们认为,进入2012年2季度。一方面由于原料尼龙价格有所回落,公司毛利率将有所回升;另一方面,由于公司新增产能的增加,基布销售占比将进一步提高,对毛利提升也将有一定的帮助;再次超纤产品供需矛盾有进一步扩大的趋势,下游需求将进一步释放。