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普利特研究报告:世纪证券-普利特-002324-2011年年报点评:业绩符合市场预期,项目将陆续投产-120419

股票名称: 普利特 股票代码: 002324分享时间:2012-05-05 16:20:56
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 顾静
研报出处: 世纪证券 研报页数: 7 页 推荐评级: 增持
研报大小: 273 KB 分享者: lou****gs 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          业绩符合市场预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2011年,公司实现主营业务收入  926.24百万元,较上年同期增长  14.72%,实现营业利润  92.13  百万元,较上年同期下降  16.34%,实现归属于母公司股东的净利润  88.04  百万元,比上年同期减少  12.45%,每股收益为  0.33元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)分配预案为:每  10股派发现金  1元(含税)。    利润受累于成本压力传导滞后,第  4  季度现回升。2011  年,公司业绩同比下降主要是原材料价格处于上升通道,产品价格提高相对于原材料价格上涨滞后。报告期,公司主要原料价格波动较大,涨幅为  10%-30%之间,而产品均价涨幅为  7.46%,各主要产品毛利率均出现下滑。单季度来看,公司第  3  季度毛利率为  14.15%,净利润同比下降  38.20%,第  4季度毛利率为  20.06%,同比提升4个百分点。    业绩增长点:募投项目、TLCP  等项目将投产。公司募投项目合计约  10  万吨产能预计将于  2012  年  8  月底最终投产,预计将新增约6.5万吨产能,有助于公司拓展市场,提升市场占有率;据公司公告,液晶高分子材料(TLCP)项目将于  2012年  6月底投产,公司将重点开发纤维、高耐热、高流动性新品种,瞄准高端电子产品客户,鉴于该材料市场前景较好,预计将成为新的业绩增长点;高性能改性高分子塑料复合材料产业化项目预计将于2012年底投产。    盈利预测及投资评级。根据我们的预测,2012-2013  年公司每股收益分别为  0.42  元、0.60  元,对应  4  月  18  日收盘价的市盈率分别为  27.39倍、19.47倍,与可比上市公司比较,优势不明显,但考虑  TLCP新材料市场容量较大,公司具有技术先发优势,可享有一定的估值溢价,给予  “增持”评级。  

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