中国油企在过去几周与亚洲、拉美和北美投资者进行了业绩公布后的非交易路演
        最近，我们分别为中海油在亚洲的投资者以及中石化在北美的投资者组织了路演，并在北京为拉美投资者安排了中石油的实地考察。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】通过这些活动，我们深入了解了中国三大油企的政策、价格、产量和股息情况。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        要点：高油价、成品油和天然气定价机制调整、需求、股息、海外业务增长和战略重组
        1)  中国三大油企正在努力把握原油价格高企以及成品油和天然气定价机制调整的有利时机。
        2)  这些企业仍对成品油定价机制调整将在2012  年推出抱有信心，这将大幅降低企业的炼油亏损。
        3)  市场预计未来几个月将上调天然气价格，天然气价格改革试点有望扩大至更多省份。
        4)  宏观环境改善应有助于未来几个季度石油和化工产品需求的提升。国内主要油企预计2012  年中国石油需求将增长约6%。
        5)  这些企业的目标是通过将资本开支投入到未来业务增长领域，控制营业成本及投资回报，并制定出完备的企业战略和规章来创造股东价值。
        6)  海外并购仍是中国主要油企的发展主题。中海油和中石油将锁定勘探及生产资产，而中石化将把注意力集中在收购母公司的海外资产上。中海油认为需提升储采比。海外产量占到了2011  年中国油企总产量的6.5%-22%。
        7)  这些油企的派息政策通常比较稳定，而且根据盈利状况维持较高的派息率。
        2011  年中海油的派息率为27%，中石化为35.5%（通常维持在35%-40%），而中石油派息率仍保持在45%。
        8)  中国三大油企在新管理层的推动下进行了战略重组并调整了战略重点。中石化集团正在筹划部分未上市子公司的IPO，我们认为这可能分散其对中石化上市公司的注意力。