公司今年一季度实现收入  15.23亿元，同比下降  27.3%；营业利润  1.13亿元，同比下降78.2%；归属于母公司所有者的净利润  1.21亿元，同比下降70.8%，EPS0.06元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  本期投资收益和营业外收入分别比  2011  年一季度增加  6225  万元和  3200万元，分别是出售广州南玻股权产生的收益和子公司宜昌南玻硅材料有限公司收到的政府扶持资金。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）若剔除这二者的影响，归属母公司股东的净利润比  2011年一季度下降了  97.3%。  业绩大幅下滑主要因为今年一季度平板玻璃和光伏业务延续了去年下半年来的低迷局面，销量减少价格降低导致公司收入同比下滑接近三成，综合毛利率仅有  19.2%，为  10年来最低。  费用方面，销售费率略有下降，原因是产品运输费用由客户承担；管理费率为  7.97%，同比增加约  2个百分点，我们认为是收入下降导致；财务费用率为  4.06%，同比大幅增加  2.37个百分点，主要原因是银行借款规模及平均利率同比上升。  受行业不景气影响，2011年以来大量生产线冷修。目前停止运行的生产线共有  45  条线，占总生产线数量的  18%，占总产能的  14.2%。停产生产线带来的供给收缩以及需求的环比缓慢回升导致近期平板玻璃库存开始降低，价格略有回升。我们认为大量生产线的停产化解了供给过剩的压力，玻璃行业景气度将缓慢复苏，明年将回归正常水平。  华泰联合证券新能源研究团队认为光伏行业目前进入短期内需求持续向好的“市场拐点”  ，需求、开工率、价格等关键指标均有向上迹象，且可能维持  2个季度。短期内虽然盈利改善的可能性不大，但亦无继续恶化的可能。
        预计公司2012—2013年EPS分别为0.62和0.83元，  对应PE分别为15.6和  11.7倍。考虑到平板玻璃和光伏行业目前都处于行业景气底部，未来将缓慢复苏，我们维持公司“买入”评级。