4月27日中国太保公布了其2012  年1  季报，主要内容如下：当期实现归属公司股东的净利润6.52  亿元，EPS  为0.08  元，同比下降81.1%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截止3  月底，归属于公司股东的每股净资产9.39  元，相比2011  年年底每股上涨0.46  元，上涨幅度达到5.2%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）对此，我们点评如下：
          净资产增幅为每股0.46  元（即综合收益），相对2011  年年末上涨5.2%，此项比例可谓靓丽，保险行业在投资收益率稍微回升的情况下，将让投资者再次见到净资产的高增长。今年1  季度，中证全债指数上涨0.78%，沪深300  上涨4.65%，证实我们此前对于整个保险行业1  季度净资产增速在5%以上的判断，由于2011  年年底是中国太保与新华保险持有的权益类仓位相对较低，因此，在一季度的净资产增速中，与新华保险略低。
          EPS  虽然同比下滑81.1%，但是每股浮亏减少0.39  元，换句话说，此次的中国太保没有为了再要利润而不顾资产负债表的亏损。再次验证短期的EPS  只是公司调节利润的方式，并不反应当期公司的实际创造价值。
          二季度目前投资收益率明显回升，在二季度的投资收益可能还将超过一季度，因此，二季度的净资产增速也值得期待，全年对于保险行业的净资产增速最保守预期将达到15%以上，正常情况将超过20%。
        投资建议：
          太保的净资产表现已经非常明确的证实了我们此前判断，即在投资收益稍恢复正常的情况下，保险公司的净资产都将出现大幅的上升，目前情况下，预计今年的一年期新业务还将维持两位数增长，同时今年投资收益相对去年将回归正常化，预期总的实际投资收益将达到4.5%以上，基于如上判断，今年保险公司的净资产增速，最保守预期，整个行业将达到15%以上。目前保险行业估值仍属偏低：目前P/EV，平安1.2  倍，太保1.45  倍，人寿1.55  倍，新华1.86  倍。递延税收优惠政策仍有望在上半年取得推动性进展，维持行业“增持”评级，排序：平安、太保/新华、人寿。