宏观数据预期差冲击有限：今日  A股策略  
        昨日  A  股低开高走，窄幅震荡，主要股指微涨报收。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上证综指上涨  0.07%、深圳成指上涨  0.42%、沪深  300  上涨  0.3%、中小板上涨  0.42%、创业板上涨  0.82%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）行业方面，涨幅居前的是非银行金融、医药、食品饮料、计算机、机械，跌幅居前的分别是建材、银行、房地产、餐饮旅游、家电。    对于市场趋势，延续看多判断。1、宏观数据预期差冲击有限。就数据预测而言，各项数据相对明朗，工业增加值将产生轻微的负面冲击。新增贷款，估计在  8000  亿左右，最新预测值  7800  亿左右。4  大行上月新增贷款  2600  亿左右，根据其  30%-35%的占比惯例，4  月份新增贷款在  8600-7400  亿之间。CPI，估计在  3.4%，最新预测值  3.3-3.4%。上月蔬菜、猪肉降幅显著，超预期的可能相对较小。工业增加值，估计在  11.6%左右，最新预测值在  11.3-12.8%。如果按照用电量、工业增加值月度波动特征与均值估计，高于  12%的预测过于乐观。其余社会销售品零售总额、货币供应数据较上月略有回升。就数据影响而言，4  月数据展现了物价小幅回落、经济缓慢复苏、政策略微宽松的经济环境。就影响股市的利率方向、利润增速、政策预期等因素趋势看，5  月份更多是偏正面的变化。外围经济不稳定性显著，欧洲明显衰退、美国缓慢复苏。国内地产刚性需求释放后，内需启动依然需要政策助力。内外皆困的情况下，政策预调、微调的力度将再度加大。5  月  3  日消息，央行意外进行了  650  亿元人民币  7  天逆回购，中标利率为  3.53%，低于同期市场利率  30  余个基点。也可以视作宽松信号的释放。2、股市制度改革的影响具有持续性。许多投资者担心本周末召开券商创新大会后，利好兑现导致头部产生。从交易层面考虑，确有短暂冲击，但是从年初以来的违规零容忍、倡导分红、推出退市制度、吸引长期资金入市等政策着力点看，解决的都是多年顽疾。结合目前沪深  300  指数  PE  估值水平（TTM）11.6  倍后，A股市场制度变革对长期资金依然具有显著吸引力。现在谈制度利好兑现，为时尚早。3、各项主要监控指标看。利率方面，  10  年期国债到期收益率为  3.5474%、  7  天/14  天回购利率为  3.8473%与3.8474%，延续了最近  1  个月窄幅波动的趋势，票据直贴利率横盘不变。物价方面，天气与假日因素，山东寿光蔬菜价格略升至  158，属于正常波动。猪肉价格继续下降，最新价格为  23.18  元/千克。水产品价格相对平稳，无大波动。  配置方面，仓位上建议保持  90%仓位比重。建议  5  月超配非银行金融、煤炭、房地产、汽车、家电、建筑建材、商业零售。5  月份我们提高了非银行金融、银行、建筑建材、有色金属配置权重，降低了钢铁、交运、电力及公用、通信、计算机及软件、电力设备等行业权重。