行业研究_农业_二季度投资策略：谁是真的英雄--景气周期下行中的投资机会  
        投资要点：  
        1、年初以来，全球主要农产品价格仍处于高位震荡格局。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】虽然供给开始增加，但是近期石油价格提升，使得未来农产品价格走势不确定性加大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）大豆价格偏低，预计仍有上涨空间。小麦价格偏高，供应充足，未来涨幅有限。玉米供应虽然提升，但未来价格走势仍要看石油价格脸色，不确定性较大。  2、养殖行业进行明显的下行周期，未来预计将影响上游饲料加工等行业的景气程度。短期内上游种业、饲料加工和大豆压榨及加工等少数行业景气程度仍可维持。  3、尽管行业进入景气下行周期，但农业现代化的浪潮已经开启，我们更为关注那些具备可持续盈利模式和明显竞争优势，未来有较大成长空间的个股，详见后面个股推荐。  重点推荐上市公司简析  
        饲料加工：海大集团、大北农  生猪养殖：雏鹰农牧、正邦科技  肉鸡养殖：圣农发展、新希望  水产养殖：獐子岛、好当家  东凌粮油  
        海大集团：水产养殖模式的产业变革者  
        1、饲料业务，具备预混料的核心技术，规划未来5年销量翻三番  2、苗种业务，存在10倍以上的市场空间，公司多年繁育即将结出硕果  3、制剂业务，存在10倍以上的市场空间，配合公司新商业模式快速增长  4、2012-2013年预计EPS1.01元和1.50元（买入）  
        好当家：未来的海参巨头  
        1、海参作为高端海产品的品牌化消费趋势明显，供应刚性较强，价格有望逐年上涨。  2、公司具备国内最大的海参养殖面积，未来三年海参捕捞量年增长率接近40%，且潜在可养殖面积约为现有养殖面积的3倍以上。  4、2011-2013  预计EPS0.33  元，0.54元和0.77元（增持）