2012年1-3月，公司实现营业收入46.6亿元，同比减少12.9%；营业利润-3.9亿元，去年同期为2905万元；归属于母公司所有者净利润-3.3亿元，去年同期为2657万元；基本每股收益-0.20元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        产品价格下跌影响公司营业收入规模。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司主要生产螺纹钢、线材和中厚板材等产品。2012年1-3月，受钢材市场需求下滑和产品售价下跌（一季度国内钢价综合指数均值同比下跌9.2%）的共同影响，公司钢材产品售价跟随市场趋势下滑，是营业收入同比下跌的主要原因。
        需求不振，一季度净利润仍然亏损。报告期内，公司主要产品螺纹钢、线材和中厚板的市场价格均值同比分别下降10.8%、10.6%和12.6%，公司各产品毛利同比均有所下滑，综合毛利率同比下降8.0个百分点至-3.1%，是公司净利润出现亏损的主要原因。而随着二季度下游项目开工率的回升，公司建筑长材产品的盈利有望环比回升。而公司目前已正式加入宝钢集团，今后借助宝钢碳钢板材领域的技术经验及营销渠道，中厚板材产品的盈利能力也有望得到一定提振。
        期间费用上升较快。2012年1-3月，公司相关期间费用上升较快，期间费用率同比上升3.8个百分点至8.2%。其中，由于仓储和价格调解基金等费用上升，销售费用率同比上升3.0个百分点至3.2%；由于贷款利率上升和汇兑收益下降，财务费用率同比上升1.1个百分点至3.2%。
        定位宝钢优质长材基地，增加产能发展空间。2012年4月，宝钢集团广东韶关钢铁有限公司正式挂牌。宝钢集团承诺将从资金、技术和管理等方面全力支撑韶关钢铁的改革发展。
        根据宝钢整体规划，韶钢松山定位宝钢在华南唯一的长材发展平台，一期将完善650万吨产品结构，预留二期650+X发展空间，重点发展高等级螺纹钢、汽车用合金棒等高附加值长材产品。而为减少同业竞争，板材业务未来将维持现状。
        盈利预测和投资评级：我们预计2012-2014年公司每股收益分别为0.03元、0.11元和0.21元，按照4月19日收盘价2.78元计算，对应动态市盈率分别为85倍、26倍和13倍。鉴于目前公司估值较高，继续维持“中性”的投资评级。