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长荣股份研究报告:天相投顾-长荣股份-300195-收入平稳增长,期待海外业务有较好表现-120423

股票名称: 长荣股份 股票代码: 300195分享时间:2012-05-05 14:05:46
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 张雷
研报出处: 天相投顾 研报页数: 3 页 推荐评级: 增持
研报大小: 290 KB 分享者: 衰****股 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        2012年1-3月,公司实现营业收入1.48亿元,同比增长21.11%;营业利润5522元,同比增长27.36%;归属于母公司所有者的净利润4536万元,同比增长15.30%;基本每股收益0.32元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  收入平稳增长。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司是印后设备龙头,主要从事印后加工设备的设计与制造,主要产品包括模烫机、模切机、糊盒机。
        报告期内,公司按照年初确定的经营计划,在稳固国内市场的同时,加大了海外市场的开拓力度,使出口实现收入2409万元,出口收入占比由2011年的10%提升至16%左右,同时收入实现20%的增长。  毛利率大幅提升,期间费用率略有增长。报告期内,公司综合毛利率为54.85%,同比提升4.97个百分点,为近年来最高水平;期间费用率为15.70%,同比增长1.25个百分点,其中,管理费用率因一季度研发项目试制完成,相应的试制费用计入研发费用而大幅提高4.87个百分点至12.39%;财务费用率由于募集资金利息收入增加同比下降3.17个百分点至-3.06%  
        加强市场开发,期待海外业务有较好表现。公司以市场多元化为目标,坚持深度开发国内市场和适度拓展国外市场相结合的营销策略。海外市场方面,公司产品已经出口至美国、英国、瑞士、日本等二十多个国家和地区,公司海外销售区域重点布局在欧洲、美国、日本等发达国家。据预测,2012年全球印刷产值将超过5000亿欧元,目前仅美国印后设备市场保有量初步估算在1万台左右,海外印后设备市场空间巨大。我们认为,随着美国子公司完成设立、日本子公司逐步完善运营,公司海外市场有望逐步打开,将会有较好表现。
        印刷装备再制造基地有望提升盈利能力。公司用超募资金5,000万元设立天津长荣震德机械有限公司,建设印刷设备再制造基地项目。项目预计将于2013年10月建成投产,建成后,将形成年再制造各种印刷装备120台/套能力,有望贡献年销售收入1.8亿元,贡献净利润2,287万元,提升公司盈利能力。  

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