2011 年1-12 月,公司实现营业收入47.27 亿元,同比增长17.34%,营业利润5.44 亿元,同比下降1.45%,实现归属母公司净利润4.37 亿元,同比增长3.48%,实现每股收益1.06元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
2012 年一季度,公司实现营业收入12.89 亿元,同比增长8.88%,营业利润1.05 亿元,同比增长14.45%,实现归属母公司净利润7684 万元,同比增长17.25%,实现每股收益0.18元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
奶粉业务稳定增长,助推公司营业收入稳定增长。公司是婴幼儿食品市场龙头企业,国内婴幼儿奶粉市场占有率保持在前五,市场占有率位于国内品牌首位。2011 年1-12 月,公司奶粉销售情况良好,营业收入22.37%,是公司在婴儿米粉及其他业务营业收入萎缩是保持稳定增长的原因。从2012年一季度的情况来看,公司营业收入同比增长8.88%,从行业整体产量仅增长1.7%的情况来看,公司奶粉销量增长高于行业平均水平。
2012年公司毛利率仍有提升的空间。公司在2011年二季度上调了产品价格,并且加大了高端产品的推广力度,高端产品“爱+”及“冠军宝贝”系列销售占比提高,导致2011年和2012年一季度公司综合毛利率分别同比上升了1.57和5.06个百分点至64.05%和63.74%。在2012年国内通胀的缓解的大背景下,玉米、豆粕等饲料原料价格下降,2012年国内原奶价格上涨的幅度较为有限,同时国外进口奶粉价格较去年同期也有所下降,公司的成本压力进一步降低。而近期国产奶粉和进口奶粉品牌纷纷对产品进行提价,公司或将跟随。在成本压力下降和产品售价上升的情况下,公司毛利率仍有提升空间。
期间费用率、所得税率双双上升。公司为了应对其他产品的冲击、进一步提升公司市场占有率和品牌价值,加大了对市场的投入,广告宣传费、经销商、KA费用的大幅增长导致公司2011年和2012年一季度销售费用率同比增加了3.76和6.07个百分点。销售费用率大幅上升导致公司期间费用率分别同比上涨了3.88和4.56个百分点至51.32%和54.56%。而由于母公司被取消高新技术企业导致所得税率有15%上涨至25%,造成公司2011年公司所得税率同比上涨至25.93%。