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宏图高科研究报告:天相投顾-宏图高科-600122-市场竞争激烈,业绩增长缓慢-120424

股票名称: 宏图高科 股票代码: 600122分享时间:2012-05-05 11:37:51
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王旭
研报出处: 天相投顾 研报页数: 3 页 推荐评级: 增持
研报大小: 206 KB 分享者: a88****88 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        公司业绩基本情况:2012  年一季度,公司实现营业收入41.77亿元,同比增长9.22%;营业利润0.97  亿元,同比增长15.69%;归属母公司净利润0.63  亿元,同比增长3.55%;基本每股收益为0.0553  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        市场竞争激烈,盈利增速放缓:公司在江苏、安徽、山东等东部沿海地区强化对三四级市场的纵深布点,优化了现有的连锁网络,同时积极布局中西部地区重点城市,组建西南区域筹备组,并成功地进入湖南、四川、重庆、云南四省。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司业绩增长缓慢的主要原因来自于期间费用的同比大幅上升,其中销售费用同比增长42.14%至1.66  亿元,管理费用同比增长43.93%至1.08  亿元,主要系子公司宏图三胞高科技术有限公司、北京宏图三胞电脑发展有限公司、浙江宏图三胞科技发展有限公司营业网点增多,费用类支出增加所致。费用增长明显超出收入增幅,因此导致业绩增长有限。公司本期应交税费同比下降55.11%至2701  万元,主要系位置公司缴纳2011  年4  季度税金所致。
        市场竞争激烈,公司未来业绩没有优势增长点:  随着公司经营管理模式的创新、门店扩张的加快以及核心供应商策略的有效执行,其专业化服务品牌越来越得到业界的认同,行业话语权进一步增强。同时,为寻求新的赢利点,打造线上宏图三胞,传统电子商务往往采用人机界面,以单纯的“商品交易”为核心,难以保持客户关系的黏性,只能依靠恶性价格竞争,而公司电子商务以“价值交付”为核心,以满足不同细分用户应用心理需求为内容,但公司所处IT  行业和集成制造行业供过于求,市场竞争激烈,市场份额只有抢夺他人,没有更多提高空间,公司未来业绩压力巨大,房地产行业由于国家调控政策持续趋紧,未来也很难获得超额收益。
        盈利预测和投资评级:  预计公司2012-2014  年可分别实现每股收益0.26  元、0.33  元和0.42  元,按4  月23  日的收盘价4.62元计算,对应的动态市盈率分别为18  倍、14  倍和11  倍,仍然维持公司“增持”的投资评级。

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