2011年，公司实现营业收入831.55亿元，同比增长37.60%；营业利润45.42亿元，同比增长65.37%；归属母公司所有者净利润52.37亿元，同比增长22.48%；摊薄每股收益1.74元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        利润分配预案：每10股派现金5元（含税）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        空调主业收入保持快速增长。公司为我国空调行业龙头企业，多年来一直专注于家用及商用空调的生产和销售。产业在线数据显示，2011年，公司空调产品总销量达3,455万台，市场占有率31.71%；内销量达2,363万台，市占率39.04%。
        2011年，我国空调总销量达1.09亿台，同比增长15.12%；内销量6,052万台，同比增长17.52%。公司作为行业龙头，空调业务收入同比增长35.70%，高于行业增速。
        综合毛利率下降，期间费用控制能力有所提升。2011年，公司综合毛利率18.07%，同比下降3.48个百分点。我们判断其主要原因在于公司下半年整体出口渠道，低毛利率产品比重有所提升。公司期间费用率12.48%，同比下降4.19个百分点。
        其中，销售费用率9.68%，同比下降4.24个百分点，是公司期间费用率下降的主要原因。
        自有渠道优势明显。公司销售全部通过28家区域销售公司实现，除上海、深圳、珠海的销售公司外，公司不持有其它销售公司股权。销售公司负责组织当地的经销商渠道，与国美、苏宁等大型家电连锁接洽，并承担专卖店的建设。公司目前约有2万家销售终端，其中专卖店超过1万家。从各渠道的收入比重来看，国美、苏宁等共有渠道收入占比不到10%，专卖店自有渠道收入占比达70-80%。公司对大型家电连锁的依赖性不高，对渠道的控制力较强。
        出口渠道整合，关注对毛利率的影响。2011年，公司出口收入占总收入的比重为18.95%。出口的主要地区包括巴西、南非、中东等新兴市场，欧洲占比不高。出口方式仍以贴牌为主，贴牌占60%，自主品牌占30%。公司整合出口市场主要是针对出口渠道，不会牺牲产品价格，主要措施更多的是在服务方面，比如帮助客户做一些市场调查，更加注重客户反馈等。我们认为由于出口的产品包括窗机等毛利率较低的产品，出口比重的提升有可能拉低公司整体的毛利率水平。