2012年1-3月,公司实现营业收入10.45亿元,同比减少8.85%; 营业利润为亏损3,669万元, 去年同期为6,230万元;归属母公司所有者净利润为亏损2,549万元,去年同期为4,364万元;基本每股收益为-0.03元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】 收入略有下滑,业绩出现亏损。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2012年一季度,公司营业收入同比减少8.85%,综合毛利率为17.54%,同比下滑了2.99个百分点,净利润为亏损2,549万元。收入下降、毛利率下滑及利息支出增加、资产减值损失增加等因素综合作用,使得公司近几年来首次季度出现收入下滑、业绩亏损的情况,低于我们此前的预期,公司业绩好转可能需要更多时间。 期间费用率大幅上升,超过毛利率水平,是公司一季度业绩出现亏损的直接原因。在毛利率下滑的同时,公司的期间费用率却同比上升了5.56个百分点,达到19.69%。主要由于财务费用同比增长64.11%,财务费用率同比上升2.54个百分点,至5.70%。公司有多个项目及新业务正处于投资密集期,资金需求量巨大,虽然通过发行公司债券进行融资,但财务成本依然较高,给公司带来经营压力。此外,管理费用率也上升了2.56个百分点至11.69%。 新能源业务持续亏损,是拖累公司业绩的根本原因。新能源业务持续亏损,是公司去年业绩低于预期的主要原因,从今年一季度公司投资收益 (-711万元) 和少数股东权益 (-1,138万元)的情况来看,我们判断是去年亏损严重的中航新能源(持股69.30%) 、中航世新(持股83.92)和中航惠腾(持股20%)延续亏损状态,继续拖累公司业绩。公司将逐渐采取资产剥离和成本控制等措施遏制新能源板块亏损,但预计仍需要一些时间,预计下半年可能会逐渐有所好转。 锻造板块表现相对稳定,新业务将带来更多看点。锻铸板块仍为公司主要收入及利润来源,2011年收入占比为70.34%。从陕西宏远、贵州安大、江西景航、中航卓越等四家主要子公司的经营情况来看,依然保持相对较强的盈利能力。中航特材、中航上大和中航沈阳高科等三家新公司虽然短期盈利能力稍差,但是激光快速成形和废旧金属再生等新业务具有广阔的发展空间,将不断加强公司锻铸业务的核心竞争力及盈利能力,为公司未来发展提供了更多的增长亮点。