2011年1-12月，公司实现营业收入106.9亿元，同比增长43.9%；营业利润1.8亿元，同比增长96.5%；归属母公司所有者净利润1.2亿元，同比增长105.2%；摊薄每股收益0.28元；分配预案：每10股派现1.0元（含税）  。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2012年1-3月，公司实现营业收入27.3亿元，同比增长47.3%；归属母公司所有者净利润0.4亿元，同比增长146.6%；摊薄每股收益0.09元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  饲料业务“薄利多销”。公司主营饲料生产及生猪养殖。报告期内，公司饲料业务采取“薄利多销”的策略，饲料销量达到353万吨，  同比增长48%，  其中全价料311万吨，  同比增长43%；饲料收入90.7亿元，同比增长40.7%；但饲料毛利率仅为3.75%，同比下降1.6个百分点，饲料单吨毛利由2010年144元下降至96元，降至历史最低点。而饲料毛利率的下降主要是由于占比较大的全价料的毛利率下降2.36个百分点至1.47%；而对于全价料的毛利率低至2个百分点以下的原因我们认为一是公司采取“薄利多销“策略，提高市场份额；二是原材料价格上涨（玉米同比涨15%）  。  行业景气度高，养殖业务成亮点。报告期内，生猪行情景气度高，生猪价格创历史新高达到16.88元/千克，同比涨48%；而在行业高景气度下，公司养殖业务快速发展，生猪全产业价值链建设得到健康发展与延伸；报告期内，生猪销量71万头，同比增长70%，养殖业务收入12.3亿元，同比增长86%，养殖业务毛利占比由2010年30%提升至52%；在行业高景气度下，公司2011年养殖业务成一大“亮点”；对于2012猪价的整体走势，我们仍倾向于呈向下态势，但公司养殖规模的扩张，可以弥补价格的下跌，我们预计公司2012年生猪出栏量在100-110万头，2012年养殖业务仍值得期待。  2012年饲料行业进入景气上升周期。对于2012年饲料形势的判断，我们认为2012年饲料行业形势好于2011年，公司饲料毛利率将有望改善（具体理由在报告《猪价合理下跌往往更有利于饲料企业盈利》提到）。  盈利预测和投资评级。  预计2012、  2013年每股收益分别为0.45元、0.66元，以2012年4月25日收盘价10.39元计算，对应的动态市盈率分别为23倍、16倍，维持公司“增持”投资评级。