公司业绩基本情况:2012年一季度,公司实现营业收入59.71亿元, 同比增长12.27%; 营业利润1.56亿元, 同比下降42.57%;归属母公司净利润1.42亿元,同比下降37.6%;基本每股收益为0.098元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】 公允价值变动影响公司业绩:金银珠宝行业增速总体下降,影响到了公司的业绩表现。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)营业外收入比上年同期增加1,266 万元,同比上升100.30%,主要是公司今年计入当期损益的政府补助较去年同期增加。公允价值变动收益比上年同期减少5,864.29 万元,同比下降1,579.19%,主要是由于公司按照企业会计准则规定冲回去年借入而于本年归还的黄金租赁原计入的公允价值变动收益同比增加,使得公允价值变动收益比上年同期减少。公允价值变动是影响公司盈利的最主要原因。货币资金比期初增加79,094.96 万元,同比上升52.26%;存货比期初减少173,767.56 万元,同比下降34.11%,主要是黄金珠宝产业去年年末为今年年初大型订货会和春节市场的备货于今年实现销售,使得货币资金较年初增加,存货较年初减少。截至2011 年末,老庙黄金上海地区直营网点达到75 家,全国拓展实现了新疆、西藏地区"零"的突破;亚一金店全年新增加盟和连锁店93 家。公司黄金板块的销售网点年新增近200 家,已遍布全国28 个省级行政区域,近1400 家。 金价增长保证业绩,外延打造“白领大食堂”: 公司未来的业绩提升来源于两个方面:一是持续上涨的金价及高企的通胀压力将使人们继续保持对金银珠宝类商品的需求稳定增长;二是公司餐饮集团旗下和丰美食楼以联营联销形式进入浦东环球金融中心开设"老城隍庙小吃王国",主要为楼内入驻的数十家跨国公司和数千名白领提供快餐服务,该项目标志着豫园小吃品牌首度走出成熟旅游景区, 在高端商务办公楼宇中开辟"新天地",同时也是企业自世博会以来根据商城五年发展规划要求"走出商圈、加快外拓"的新的一步。 盈利预测和投资评级: 预计公司2012-2014年可分别实现每股收益0.72元、0.76元和0.79元,按4月27日的收盘价8.96元计算,对应的动态市盈率分别为12倍、12倍和11倍。仍然维持公司“增持”的投资评级。