下调目标价。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】虽然我们认为交通银行的净息差扩大拉动了08  年净利润增长，但考虑到股权成本上升，我们将H  股目标价由12.9  港币下调至了11.9  港币。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但我们维持对其优于大市的评级。我们还将A  股目标价由14  元人民币下调至了11  元人民币。考虑到  5  月锁定期结束后，可流通股本将扩大，因此，维持同步大市评级。略高于市场的预期。交通银行公告07  年净利润同比增长65%至203亿人民币，略低于我们的预期，但高于市场预期。交通银行还宣布准备支付每股0.15  人民币的现金股息。
        净息差仍有扩大空间。虽然07  年交通银行的净息差由06  年的2.75%提升到了2.86%，但我们认为，随着证券投资收益率的进一步上升，08  年该行的净息差仍有扩大空间。此外，我们预计，随着我国外币贷款利率的上升，对其他银行外币借款的收益率将有所上升。另外，活期存款占到了交通银行存款总额的59%，这将使其受益于加息。
        首次推出全面业务模式。交通银行成立了租赁公司、信托公司、资产管理公司、保险公司和证券公司。尽管这些部门的总净利润贡献非常有限  (只占总净利润的2.5%)，但我们预计，随着信托租赁和保险业务在国内市场的进一步扩张，交通银行将获得来自这些业务更多的利润。