业绩概述:  2012年一季度，公司实现营业收入20.24亿元，同比增长325.45%；营业利润4.34亿元，同比增长669.68%；归属母公司所有者净利润3.22亿元，同比增长703.31%；基本每股收益0.28元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
          毛利率提高，营业税及附加大幅增加。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）营业收入增长主要因为期内竣工交付项目较多。综合毛利率39.9%，同比提高7个百分点；营业税金及附加2.06亿元，同比增长4.66倍，主要由于土地增值税增加。
          短期无偿债压力，长期财务结构稳健。报告期末，公司的短期借款与一年内到期的非流动负债合计为48亿元，而货币资金为59亿元，短期无偿债压力；公司剔除预收款项的真实资产负债率为52.99%，长期财务结构稳健。
          投资力度大，项目储备充足。2011年土地投资总额46  亿元，新增重庆荣昌、璧山、开县、合川，江苏吴江、南通6  个城市布点，新增土地储备项目10  个，计容建筑面积约360  万平方米。截止报告期末，公司在建及未开工建筑面积约1280万平方米。项目储备充足，至少可满足公司未来三年发展需要。
          高额预收款锁定未来业绩。期内销售商品、提供劳务收到的现金为27.6亿元，项目预售良好。期末账面预收款项为131亿元，（预收账款+2012年一季度结算收入）/2011年结算收入为1.54倍，2012年业绩可维持较高增速。
          盈利预测和投资评级。预计公司2012-2013  年的EPS  分别为1.21  元、1.68  元，按上一交易日收盘价测算，对应动态市盈率分别为11  倍、8  倍，维持“增持”评级。
          风险提示。房地产调控风险。