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中国武夷研究报告:天相投顾-中国武夷-000797-积极拓展海外工程承包业务-120426

股票名称: 中国武夷 股票代码: 000797分享时间:2012-05-04 16:39:46
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 张会芹
研报出处: 天相投顾 研报页数: 3 页 推荐评级: 增持
研报大小: 294 KB 分享者: kik****xk 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        2011  年,公司实现营业收入  14.24亿元,同比下降  24.35%;营业利润  1.23  亿元,同比下降  45.3%;归属母公司所有者净利润  7760.01  万元,同比增长  5.26%;基本每股收益  0.20  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】    
        公司基本面概述:中国武夷是依托福建建工集团的房地产开发和工程承包公司,  在工程承包上具有较大优势。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司以房地产业务为主,大力发展工程承包。公司具有一级工程施工总承包、一级装修资质和对外经营权,是福建省首批确定为36  家支柱和重点产业中的重点企业之一。  
        财务状况分析:本期末公司拥有货币资金10.01亿元元,同比增加8.37%;短期借款和一年到期非流动负债合计13.67亿元,资产负债率为72.94%,剔除预收款项后的资产负债率为60.87%;预收款项6.79亿元,占营业收入73.24%,公司财务较为稳健。
        房地产开发业务:2011年,公司房地产开发业务实现营业收入6.27亿元,同比下降35.01%,毛利率下降9.52%,因房地产调控项目滞销,资金无法及时回笼,引起贷款利息和促销费用大幅增加所致。本年度完成房地产项目投资10.4亿元,国内新开工面积8.5万平方米,竣工面积14.2万平方米;实现房地产销售面积14.9万平方米,合同销售收入10.9亿元,结转销售面积10.25万平方米。
        工程承包业务:本年度实现工程承包业务收入7.39亿元,同比下降12.07,毛利率同比提升9.04%。报告期内肯尼亚迪卡市政立交桥主路全线通车,肯尼亚A2公路、军用机场和菲律宾阿尼里公路项目竣工进入结算期,导致毛利率有所提升。报告期内中标了肯尼亚公路工程、别墅及公寓项目,中标金额合计4.5亿元人民币。公司成立了南苏丹、坦桑尼亚分公司及有限公司,也在埃塞俄比亚、津巴布韦、赞比亚等多个国家成立了市场拓展筹建组,谋求进一步开拓非洲市场。  
        我们预计公司2012-2013年的每股收益分别为0.28元、0.35元,按2012年4月25日收盘价格5.72元测算,对应动态市盈率分别为20倍、16倍。维持“增持”的投资评级。  

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