2012年1-3月，公司实现营业收入1.81亿元，同比增长25.05％；营业利润2,108万元，同比增长24.34％；归属母公司所有者净利润1,970万元，同比增长32.77％；摊薄每股收益0.14元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        收入快速增长，毛利率保持稳定。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司主要生产不锈钢冲压泵和变频供水设备。不锈钢冲压离心泵凭借其在制造和使用过程中的突出优势，对统铸铁泵的“结构替代”和对国外产品的“进口替代”。两大驱动因素促使不锈钢冲压泵行业增速将远超于泵行业增速水平，市场发展空间巨大。1-3月，公司综合毛利率33.79%，同比提高0.26个百分点。
        期间费用率同比升高环比回落，经营性净现金流下滑。1-3月，公司期间费用率为21.36%，同比提高0.52个百分点，环比提高1.86个百分点。其中，销售费用率和管理费用率分别提高0.61个百分点和0.69个百分点，分别至12.66%和10.31%。1-3月，公司经营性净现金流为-1,530万元，同比下滑474.20%。
        完善营销网络，积极扩张产品产能，储备新产品技术。未来业绩催化剂有三点：1）2011年，公司新增销售服务中心16个，未来公司的营销渠道将从国内一线公司逐步延伸至二三线城市，将有利于提升公司的市场份额，并为公司产能扩张奠定基础。2）除募投项目中20万台水泵技改项目外，公司拟利用超募资金1.5亿元投资建设年产30万台不锈钢离心泵建设项目，该项目的实施将大大缓解公司产能瓶颈。3）海水淡化项目目前完成2000吨级的产品研发，万吨级的产品预计将在明年生产出样机。
        盈利预测：我们预计公司2012年-2014年每股收益分别为1.06元、1.39元和1.72元。对应于上个交易日收盘价16.82元的，动态市盈率分别为16倍、12倍和10倍。维持公司“增持”的投资评级。
        风险提示：1）欧美经济持续下滑；2）人民币升值；3）欧美出台针对水泵的“双反”政策。