公司业绩基本情况：2011  年，公司实现营业211.26  亿元，同比增长47.62%；营业利润8.45  亿元，同比增长56.29%；归属母公司净利润5.23  亿元，同比增长78.97%；基本每股收益为1.20  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】利润分配：每10  股派现1  元（含税），转增2  股。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2012年一季度，公司实现营业收入71.96  亿元，同比增长10.94%；营业利润2.86  亿元，同比增长23.53%；归属母公司净利润1.68亿元，同比增长18.98%；基本每股收益为0.39  元。
        金价上涨拉动销售业绩，销售网络全国铺开：公司主要业务是笔类产品生产和金银珠宝首饰销售，其中金银珠宝首饰销售是公司盈利的主要途径，每年为公司贡献80%以上的毛利来源。
        2011  年，公司珠宝首饰收入为160  亿元，同比增长56%，  黄金交易收入为27.5  亿元，同比增长50%。在当今通胀高企的市场环境下，使得人们对于财富的保值需求日益提高，同时伴随着中国奢侈品市场规模的不断增加，都促进了公司主营业务中金银珠宝销售的持续增长，这是公司业绩大幅提升的主要原因。
        但公司金银珠宝的盈利方式主要以低附加值的投资性产品为主，与产品价格上涨趋势有较大正相关，金银珠宝价格未来大幅上涨空间有限，公司相关珠宝销售增长或将放缓（也由于比较基数问题）。从2012  年一季度的情况看，公司业绩增长已回归正常水平，大概维持在20%左右。
        金价高企保业绩，新老产品同共扩展:  公司未来的业绩保证将来源于持续上涨的金价及高企的通胀压力将使人们继续保持对金银珠宝类商品的需求稳定增长。同时，公司将在未来加大老凤祥品牌的建设，积极进行品牌拓展和市场覆盖战略，以每年新增100  家连锁加盟商的速度建设门店，提高市场占有率。2011年，公司在巩固已有的“金、银、铂、钻”四大类老产品销售规模的同时提升“翠、珠、玉、宝”新四大类产品的销售水平，并进一步加大门店布局工作，力争在每个重点城市新增1-2  个老凤祥精品旗舰店，逐步打开香港、东南亚、美国和欧洲市场。
        盈利预测和投资评级:  预计公司2012-2014  年可分别实现每股收益1.50  元、1.91  元和2.41  元，按4  月25  日的收盘价27.37元计算，对应的动态市盈率分别为18  倍、14  倍和11  倍。仍然维持公司“增持”的投资评级。
        风险提示:  金价下跌所带来的珠宝首饰销售下降的风险。