2011  年，公司主营业务收入18.5  亿元，同比2010  年增长34.65%；净利润为879.33  万元，同比2010  年下滑85%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】净利润大幅下滑主要由三方面因素，一是金融市场低迷，创投业务回收期推迟，导致投资收益同比2010年下滑38%，是公司业绩大幅下滑的主要因素，占据业绩下滑幅度的50%以上；二是成品油销售的毛利率同比2010  年下滑了1.4  个百分点；三是财务费用较2010  年增长52%，主要源于信贷利率上升和企业借贷规模的扩大（启动大石化项目）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          2011  年，公司的加快推进138  万吨LPG  深加工项目进度。项目于11  月正式开工，之前大家颇为担心的技术问题和原料供给问题也都逐一解决，公司大石化项目的确定性不断增强。按照我们的测算，项目完全达产后（2014-2015  年），将增厚公司EPS1.55  元（按照增发摊薄）。
          2011  年，公司与中石油的战略合作深化。一是中石油同意向公司提供50-80万吨/年LPG  原材料及50  万立方米/天的天然气，原料供给问题迎刃而解；二是推进大猫岛成品油储备项目，按照规划120  万立方米罐容，海越40-45%的权益测算，一期项目建成之后可贡献6000  万的净利润。三是五站一库的合作项目，以保底量来测算，每年贡献1000  万左右的净利润。
          展望  2012-2013  年，油气销售业务的盈利能力变化不大，随着公司大石化项目的推进，信贷规模和财务费用的大幅增长也是必然趋势，所以影响公司业绩的变数集中于创投和地产业务的收益。我们不考虑地产业务（环球中心）出售的情况，下调2012-2013  年业绩至0.12  元、0.20  元。同时，新业务LPG  深加工项目将于2013  年底完工，以半年的调试期测算，2014年将贡献业绩0.7-1  元。我们鉴于公司未来大石化项目的前景，维持“增持”评级，目前股价对应2014  年PE10  倍，安全边际较高。
          风险因素：LPG  深加工项目放缓、金融市场低迷