2012年1-3月，公司实现营业收入1.73亿元，同比增长9,95％；营业利润6,097万元，同比增长6.19％；归属母公司所有者净利润5,328万元，同比增长23.18％；摊薄每股收益0.33元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        受益于新版GMP标准，公司收入稳步增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司是国内医用冻干机及冻干系统制造商。新版GMP标准于去年年初颁布实施，制药企业设备更新需求增强，公司收入也随之稳步增长。
        冻干系统渐成主流，盈利能力显著增强。由于新版GMP标准对冻干工艺流程要求十分严格，制药企业在采购冻干设备时更倾向于更为安全可靠的冻干系统。冻干系统占收入的比重由2010年的11.43%，迅速升至2011年的38.90%。由于冻干系统的毛利率较高，公司的盈利能力得以快速提升。1-3月，公司的综合毛利率为50.27%，同比提高3.16个百分点。
        期间费用率同比升高环比回落，经营性净现金流继续下滑。
        1-3月，公司期间费用率为12.77%，同比提高2.52个百分点，环比提高4.04个百分点。其中，销售费用率和管理费用率同比提高2.19个百分点和2.74个百分点。销售费用率提高是因为公司海外业务增加海运费用增长所致，管理费用率提高是因为研发费用增长和职工薪酬增加所致。1-3月，公司经营性净现金流为7,177万元，同比提高42.12%。。
        未来公司将拓宽产业链和拓展海外市场。公司在2011年小试牛刀，收购上海德惠空调系统，走出拓宽冻干产业链的第一步，未来公司还将朝着冻干工程迈进，还将进行战略性投资并购；在海外拓展方面，公司将在海外建立研发中心，保持公司在业内的领先地位。此外，公司还将加大国际市场的投入和专业队伍的建设，努力拓展国际市场。目前，公司还有近18亿的货币资金，雄厚的财力将使得公司在执行上述战略时游刃有余。
        盈利预测：我们预计公司2012年-2014年每股收益分别为1.93元、2.28元和2.87元。对应于上个交易日收盘价34.82元的，动态市盈率分别为18倍、15倍和12倍。维持公司“增持”的投资评级。
        风险提示：1)原材料价格上涨；2)汇率波动；3）国外竞争对手降低产品售价。