5月行业观点：短期板块可能出现盘整行情  
        维持板块“谨慎推荐”投资评级。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】统计结果显示，历史上旅游板块在  5  月份较大概率跑输大盘，今年  2-4  月，板块表现与历史规律保持一致。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）截至  4  月  27  日，根据Wind  一致预期计算的旅游板块  2012  年动态估值  27.46  倍，重点公司整体动态估值25.25  倍，处于历史均值以下，但相对估值优势略显不足。短期来看，全年旅游旺季开始启动，且行业政策利好预期强烈；中长期来看，目前中国旅游行业正处于持续快速增长阶段，旅游板块重点公司业绩具有良好的稳定较快增长预期。板块一季报高增长  80%，也体现出板块稳定增长的基本面。我们认为就短线（1-2  个月）而言，由于  2  月份以来板块及重点公司整体表现出一定的相对收益，因此短期在行业轮动逻辑和相对估值压力下，可能出现盘整行情；但从中长线（3  个月以上）来看，我们认为旅游板块依旧值得积极配臵，建议稳健持有或逢低增持重点个股。最新个股推荐排序为：中国国旅、峨眉山  A、宋城股份、中青旅、张家界、湘鄂情、锦江股份、黄山旅游、三特索道、首旅股份。  
        4月旅游板块跑输大盘  1.02%，重点公司跑输大盘  2.33%  
        4  月旅游行业整体上涨  5.96%，跑输大盘  1.02%。重点公司月度上涨  4.65%，跑输大盘  2.33%。各子行业板块涨跌幅从高到底依次为综合(8.01%)>酒店(7.39%)>餐饮(6.42%    )>景区(1.59%)。  
        3月部分行业重点数据跟踪  
        3  月全国入境游人次同增  1.45%，旅游外汇收入同增  4.43%；上海、江苏、海南、浙江、昆明接待国内游客分别同比增长  9.73%、1.00%、10.81%、18.52%、  18.36%。3  月上海、浙江、四川旅行社组织出境游分别同增  65.34%、11.60%、17.81%。
        4月行业重点新闻回顾  
        中国旅游研究院预计  2012Q1  旅游总收入同增  19.9%；离岛免税购物限制部分可能年内调整；天津、重庆、南京、杭州、成都、深圳等  10  个城市纳入第二批大陆居民赴台游试点城市；中国国旅  2011  业绩增长  67％，2012Q1  业绩增长  187%；宋城股份2012Q1业绩增长54%；中青旅2011业绩增长0.68%，  2012Q1业绩增长22%。