2012年一季度，公司实现营业收入12.35亿元，同比增长25.19%；营业利润7511.78万元，同比增长38.35%；归属母公司所有者净利润4682.64万元，同比增长39.21%；基本每股收益0.08元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        新增产能释放，销售保持快速增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司主营石膏板业务，是亚洲石膏板龙头企业。一季度销售增长得益于去年新增石膏板产能的释放。2011年公司新增石膏板产能2亿平方米，增幅20%，目前产能12亿平方米。公司综合毛利率20.6%，同比上升0.5个百分点，上升原因是原材料美废价格较低。
        公司开拓市场能力强，产销顺畅。近三年公司收入增速基本与石膏板产量释放速度保持一致。公司石膏板品牌龙牌和泰山牌销售顺畅，2011年产销率分别为94%、97%。公司在一线城市推进制高点营销策略，销售目标主要是大客户；在二三线城市，坚持渠道下沉，增加渠道数量，并采用“龙之行”推广会的形式，提升产品的品牌覆盖面及知名度。公司计划到2015年产能达到20亿平方米，年复合增速15%。随着公司产能在全国布局的逐渐完善，预计公司销售收入将维持较高增速。
        公司产品具备提价能力。公司推行“价本利”的经营模式，根据石膏板区域竞争形势和原料成本变动情况，持续的进行全国性或区域性的涨价策略，可部分转移成本压力，产品毛利率波动幅度不大。
        参与保障房建设，为公司产品扩大销售渠道。2011年，公司与山西省住建厅签署了《保障性住房建设合作协议书》，同时，公司签约北京市房山区住房改造项目、丰台区经济适用住房项目等重点保障房项目。公司产品进入保障房采购平台，为公司的石膏板、涂料、塑钢门窗等产品增加了稳定的销售渠道。
        盈利预测与投资评级。我们预计公司2012-2014年的每股收益分别为1.26元、1.57元、1.94元，按昨日收盘价格测算，对应动态市盈率分别为11倍、9倍、7倍，估值优势明显，维持公司“增持”的投资评级。
        风险提示：市场拓展速度低于产能释放速度。