􀁺  公司业绩大幅提升的原因在于：第一电解铝产销量的增加。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司全年生产铝产品32.34  万吨，同比增长38.82%，销售铝产品30.93  万吨，同比增长33.15%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）产销量同比增加的原因是公司14  万吨的铝合金生产线已于6  月中旬逐步投产，并于10  月初已开始全线生产。根据公司全年量推算，该生产线07  年产量约4  万吨。
􀁺  第二，氧化铝价格的同比下降。中国铝业是公司的控股股东，公司的氧化铝由中铝提供，报告期内公司从中铝购买氧化铝65.80  万吨，金额18.44  亿元（不含税）,折合每吨2802  元/吨。而06年公司从中铝购买的氧化铝均价为4080  元/吨。07  年的毛利率为23.21%，较06  年的14.77%大幅上涨。
􀁺  公司四季度主营业务收入为16.23  亿，环比有所提高，在四季度铝价下跌的背景下，主要是销量的增加带来的。四季度铝的销售均价约为17300  元/吨，相比前三季度的均价下跌了2000  元/吨，造成四季度毛利只有2.12  亿元，相比前三季度的2.08、3.02、2.77  亿元大幅下降。
􀁺  08  年的电解铝需求增长比07  年的43%将有所降低，但是仍会保持20%的增长。同时受宏观调控，产量增速将放缓。07  年上海期货交易所的现货价格在19580  元/吨，预计08  年铝价基本持平。
􀁺  为填补公司现有电解铝生产所需预焙阳极缺口，改变目前外购阳极质量不稳定的状况，降低生产成本，公司计划投资建设15  万吨/年炭素及20  万吨/年阳极组装项目。公司拟以自有资金投资8.52亿元。
􀁺  2008  年公司计划生产、销售铝及合金产品41.5  万吨，产量将保持28%的增长,增量主要来自于14万吨铝合金生产线的顺利达产。
􀁺  我们预计公司08、09  年每股收益分别为1.80  元、2.00  元。考虑到中铝对公司进行私有化的预期，维持对公司推荐的投资评级。