1. 宏观面
        2012年GDP增长呈现前低后高的态势，将达到8.5%，我国经济将避免经济硬着陆，预计第二季经济增速将反弹至8.3%，2012年CPI的预期调控目标4%，2012年通胀环境将显著好于2011年，通胀压力依然并未消除，5月居民消费价格指数涨幅将回落到3.2%，预计全年CPI涨幅在3.5-3.8%，呈现前高后低的走势，三季度见底，四季度略有回升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2. 资金面
        我们认为，5月新增外汇占款情况仍然不容乐观，同时财政存款集中上缴面临季节性增长，公开市场操作到期资金规模有限，央行不得不通过其他方式进行基础货币的投放，我们认为5月央行可能下调存款准备金率0.5个百分点，这一举动将向市场投放资金规模约4000亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        3.  4月债券市场回顾
        4月，一级市场发行规模较3月大幅下降，从7938亿元的发行规模缩减至5000亿元左右。4月，二级市场走势继续呈现结构性分化。利率产品收益率上行，信用产品收益率走势则出现期限性分化，5年期以内品种收益率下行，5年期以上品种收益率多数上行。
        4.  投资建议及风险
        （1）投资建议
        在宏观经济运行和资金面没有大的变化情况下，我们认为5月央行有望下调存款准备金率0.5个百分点，在此之前，市场资金面将面临趋紧，4月表现较好的短债可能面临短期波动。以国债为代表的利率产品短期仍将维持震荡行情，机会不多，银行间市场行情的深化可能依赖于信用债市场。同时信用债品种当中，我们建议关注AA+、AA等级3年期企业债。另一方面，对于交易所信用产品，低等级品种仍然是配置的重点，风险偏好较低的投资者可买入并持有距到期/回售一年期以内的个券，风险偏好较高的投资者可买入并持有1年期以上、距到期/回售日期限低于5年的高票息低等级品种。另外，对于年报亏损的个券，投资者需注意其降级的风险。
        （2）投资风险
        我国宏观政策发生较大逆转；海外市场危机再起从而拖累中国经济；恶性通胀。