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基础化工行业研究报告:平安证券-基础化工行业周报:整体跌多涨少,氮肥价格继续走强-120502

行业名称: 基础化工行业 股票代码: 分享时间:2012-05-04 09:52:17
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 鄢祝兵,伍颖,陈建文
研报出处: 平安证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 3,370 KB 分享者: wuz****ke 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        本周化工品跌多涨少:
        本周基础化工品上游原材料原油价格高位震荡,原盐、磷矿石价格平稳,橡胶、化纤原料、钛精矿等疲软,成本支撑较弱。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】下游方面,房地产、汽车、家电、纺织服装需求未见明显好转,化工品价格跌多涨少,在我们跟踪的产品中上涨20  种,下跌32  种。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        供给波动支持部分化工品上涨,氮肥继续走强:
        相对而言,化肥价格走势较好,磷肥和钾肥价格变化不大。氮肥价格在春耕行业基本结束后,继续上涨,其中氯化铵周涨幅达到9.09%,尿素逼近近年新高,主要三个原因导致:○1  高氮复合肥需求旺盛;○2  经销商和厂家库存低;○3  国际供给紧张,价格上涨,我国氮肥出口形势看好。
        农药方面,由于开工企业减少及环保要求提高,草甘膦市场秩序有所好转,价格处于上涨通道。
        本周其他上涨产品主要有苯酚(4.31%)、甲醇(2.30%)和丙酮(1.84%),其中苯酚和丙酮上涨因厂家检修及进口产品价格高位,甲醇上涨则因市场担心制裁伊朗影响供给以及国内外装置检修引起。
        原材料下降以及需求不佳共振,部分化工品价格下跌:
        本周价格下跌幅度较大的化工品包括二氯甲烷(-10.81%)、丙烯腈(-10.18%)、液氯(-9.09%)、己内酰胺(-8.76%)、丁二烯(-6.00%),主要分布在制冷剂、氯碱、化纤相关子行业,对应下游需求不佳,同时原油、烯烃、液氯等原材料价格弱势震荡或下降,因此,价格下行压力较大。
        近期化工投资策略:
        未来化工行业下游需求能否环比大幅好转仍需观察,相对而言,农化、磷化工、民爆、中间体需求相对确定一些。我们短期坚持防御为主策略,静待工业品下游需求明朗。建议关注需求增长相对确定、产业链完整、估值低的白马品种:湖北宜化、史丹利、烟台万华、久联发展;长期可关注估值合理、技术领先、中长期成长确定的新材料个股:东材科技、天晟新材、多氟多等。
        风险因素:宏观经济增速下降幅度和持续时间超出预期;需求不旺背景下油价等原材料成本上涨挤压行业利润超出预期。

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