支撑评级的要点
        大秦线检修完毕，港口价回落，产地煤价基本稳定。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】5  月2  日，秦皇岛大同优混（6,000  大卡）和山西优混（5,500  大卡）的周报价收于840  元/吨和785  元/吨，周环比下跌0.6%，是近十周以来的首次回落，价格下降符合预期，主要由于大秦线检修完毕，库存持续上涨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）产地煤价基本稳定。
        港口库存上涨明显，需求并不旺盛。由于大秦线检修完毕调入量明显上升，截至5  月2  日，秦皇岛库存周环比上涨7%至559  万吨。六大电厂库存接近25  天的历史较高位置，而上周沿海煤炭货运价格指数继续回落2.2%，连续5  周累计降幅超过10%，显示下游需求并不旺盛。由于大秦线检修后调入量明显大于调出量，预计后期库存将进一步增长，对煤价产生不利影响。
        国际煤价继续下跌。澳洲纽卡斯尔动力煤指数下跌1.1%至100  美元，累计四周跌幅7%。
        焦煤价格弱势稳定，阳泉喷吹煤下跌。焦煤价格基本稳定，阳泉喷吹煤下跌1.7%至1,150  元/吨。由于钢材消费5  月进入传统旺季，需求进一步释放，钢价有望走高，因此焦煤价格预计会结束近期的低迷弱势，但由于我们认为短期宏观经济改善空间不是很大，能否明显上涨的不确定性也较大。
        11  年年报业绩：净利润平均涨幅14%，与沪深300  相同。11  年22  家煤炭公司（不包括永泰能源）主营业务收入平均涨幅36%，归属母公司净利润平均涨幅14%，与沪深300  的涨幅相同。毛利率由10  年的33%下降至30%，净利润率由10  年的15%下降至13%。派息率26%，与10  年相仿。
        12  年1  季报业绩：净利润平均涨幅8%，明显好于沪深300。12  年1  季度煤炭公司主营业务收入平均涨幅43%。净利润平均涨幅8%，高于沪深300  约4%的涨幅。毛利润率由去年同期的33%下降至30%，净利润率由15%小幅下降至14%。