4  月份航空板块整体上涨9.7%，跑赢大盘3.6pct。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】机场板块上涨3.1%，跑输大盘3.0pct。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）建议关注“快增长、高确定、高分红、低估值”的机场板块。航空尽管超预计因素未现，但股价已充分反映悲观预期，而基本面缓慢回升，处于“向下风险小于向上”的左侧投资区间。
        一季度全国民航客、货周转量分别同比+11.7%和-7.4%，仍然延续“客强货弱”态势。一季度全行业客座率和载运率分别为80.6%（+0.2pct）和69.7%（-0.9pct）。3  月份票价指数环比明显上升，同比基本持平。新航油4  月份小幅回落约2.3%，航空公司本月上调燃油附加费至80/150  元，预计下月不会继续上调燃油附加费。人民币升值速度放缓，4  月25  日人民币对美元汇率收报6.29，微跌0.03%。
        中外机场运营速览：（1）国内6  大机场：一季度国内主要机场客运吞吐量均出现不同程度增长。厦门机场增速最高，同比增14.7%，显示旅游业需求旺盛。  货邮运持续低迷。（2）全国：一季度中南地区机场增速最高，旅客吞吐量、货邮吞吐量分别增12.2%、5.2%。（3）全球：客运方面，亚洲机场总体表现好于欧美机场。一季度新加坡樟宜机场和香港国际机场分别增长15.3%、9.0%。全球航空货邮业持续低迷，样本机场中白云机场增速4.4%是唯一亮点。
        投资策略：维持机场“推荐”，航空“中性”评级。推荐“快增长、高确定、高分红、低估值”的机场板块。短期看，白云机场和上海机场由于股息率高，防御价值十分突出。全年看，最看好需求快速增长、产能空间充足、时刻资源释放、PEG  仅0.7、兼具海西概念的厦门空港。航空尽管超预期因素未现，但市场预期已很悲观，而基本面缓慢回升，处“向下风险小于向上”的左侧投资区间。
        风险提示：经济超预期回落，油价大幅上涨，航空突发性事件，系统风险等。